O mercado de ETFs de renda fixa vive um crescimento expressivo no Brasil. Dados recentes indicam que o patrim\u00f4nio total investido nesses produtos atingiu 51 bilh\u00f5es de reais, quase seis vezes o n\u00edvel de dezembro de 2024, enquanto o conjunto de ETFs avan\u00e7ou cerca de 2x no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n
Os ETFs de renda fixa, lan\u00e7ados em 2019, j\u00e1 superaram o patrim\u00f4nio dos produtos de renda vari\u00e1vel locais, que somam 36 bilh\u00f5es de AuM. No total de renda vari\u00e1vel, incluindo a\u00e7\u00f5es no exterior, o patamar chega a 55 bilh\u00f5es de reais. Juros altos explicam parte do fen\u00f4meno, mas n\u00e3o toda a tend\u00eancia.<\/p>\n
Um fator relevante \u00e9 a ado\u00e7\u00e3o gradual do modelo fee-based, em que o assessor \u00e9 remunerado pelo investidor, n\u00e3o por comiss\u00f5es de venda. Essa mudan\u00e7a aumenta a transpar\u00eancia tribut\u00e1ria dos ETFs e facilita o argumento de vantagens fiscais, como isen\u00e7\u00e3o de come-cotas e de IOF nos primeiros 30 dias de aplica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
At\u00e9 2024, a principal d\u00favida envolvia os ETFs de LFT, t\u00edtulos p\u00fablicos que caminham com a Selic, mas vencem em prazos longos. A Secretaria do Tesouro Nacional classificou esses pap\u00e9is como de curto prazo com al\u00edquota de 25%. J\u00e1 ETFs com carteira atrelada \u00e0 infla\u00e7\u00e3o ou prefixados, com prazo m\u00e9dio acima de 720 dias, s\u00e3o tributados a 15%.<\/p>\n
Essa clareza tribut\u00e1ria levou ajustes nos ativos existentes e novos lan\u00e7amentos. Entre os players, fundos institucionais utilizam ETFs para zerar o caixa no dia a dia. O BLFT11, da Bradesco Asset, \u00e9 o maior ETF de renda fixa, com 10 bilh\u00f5es de reais em LFTs e foco institucional.<\/p>\n
A Investo, gestora especializada, ampliou seu AuM de 1,8 bilh\u00e3o para 10 bilh\u00f5es de reais em raz\u00e3o da demanda por renda fixa. Alessandra Gontijo, s\u00f3cia da Investo, aponta interesse de pessoas f\u00edsicas, institucionais e empresas que buscam alternativas para o caixa.<\/p>\n
O LFTB11, terceiro maior ETF do setor, passou a investir 8% em NTN-B 2060 para manter o prazo m\u00e9dio pr\u00f3ximo de 760 dias e sustentar a al\u00edquota de 15%. Ao mesmo tempo, a XP lan\u00e7ou oito ETFs de renda fixa nos \u00faltimos seis meses, com t\u00edtulos p\u00fablicos p\u00f3s, pr\u00e9 e atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Segundo analistas, a tributa\u00e7\u00e3o favorece parte dos investidores, mas nem todos os perfis se beneficiam. A taxa de administra\u00e7\u00e3o m\u00e9dia dos ETFs de renda fixa fica em torno de 0,25%, ainda acima de fundos equivalentes de alta renda. H\u00e1 expectativa de redu\u00e7\u00e3o de tarifas conforme o mercado amadurece.<\/p>\n
H\u00e1 interesse em ETFs de cr\u00e9dito privado, cuja oferta depende de defini\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria entre 15% ou 25%. Existe discuss\u00e3o entre Anbima e o Tesouro sobre o tema, e lan\u00e7amentos dependem de clareza regulat\u00f3ria. Danilo de Souza Gabriel, da XP Asset, confirma o cen\u00e1rio pr\u00e9-operacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"