Phillip Trauer, diretor da Vivo Ventures e da Wayra Brasil, analisa as diferen\u00e7as entre venture capital (VC) e corporate venture capital (CVC). O relato resulta de quase sete anos em uma gest\u00e3o de VC independente e de dois anos atuando na CVC da Vivo. A avalia\u00e7\u00e3o vem de uma mudan\u00e7a para o ambiente corporativo e busca explicar por que cada modelo funciona de modo distinto.<\/p>\n
Em VC independente, o foco \u00e9 gerar retorno superior ao dos pares para manter a capta\u00e7\u00e3o. M\u00e9tricas como DPI, TVPI e IRR aparecem como indicadores centrais, sem margem para reinterpretar resultados. No CVC, a r\u00e9gua de sucesso \u00e9 mais flex\u00edvel, valendo a gera\u00e7\u00e3o de valor estrat\u00e9gico para a empresa-m\u00e3e, mesmo que o retorno financeiro ainda n\u00e3o esteja consolidado.<\/p>\n
Trauer aponta que, no curto prazo, o CVC enfrenta maior dificuldade operacional. Gerir agendas conflitantes entre comit\u00eas de investimento, \u00e1reas de neg\u00f3cio e metas trimestrais cria tens\u00e3o para apoiar oportunidades que podem levar anos para maturar. Al\u00e9m disso, envolve traduzir uma vis\u00e3o de futuro em m\u00e9tricas pr\u00e1ticas dentro de modelos de neg\u00f3cio de longo prazo.<\/p>\n
Outro desafio \u00e9 a presen\u00e7a de campe\u00f5es internos: executivos que atuam como ponte entre a vis\u00e3o de longo prazo da CVC e o curt\u00edssimo prazo das unidades de neg\u00f3cio. Sem esses aliados, parcerias com startups tendem a se tornar negocia\u00e7\u00f5es isoladas entre gestores com prioridades distintas. Em Vivo, a rede interna j\u00e1 gerou resultados expressivos.<\/p>\n
Entre os aprendizados, Trauer destaca que o VC independente ensina disciplina de retorno, velocidade de decis\u00e3o e relacionamento com fundadores. J\u00e1 o CVC demonstra que a distribui\u00e7\u00e3o de valor pode superar o retorno financeiro isolado, desde que a disciplina de resultados n\u00e3o seja abandonada. O executivo refor\u00e7a a busca pela converg\u00eancia entre transpar\u00eancia, paci\u00eancia e toler\u00e2ncia \u00e0 ambiguidade.<\/p>\n
A Vivo Ventures, segundo o relato, conectou 129 startups a mais de 50 diret\u00f3rios da Vivo em 2025, gerando contratos no valor de 61 milh\u00f5es de reais e fechando 16 acordos comerciais. Esses n\u00fameros refletem n\u00e3o apenas um processo de investimento eficiente, mas tamb\u00e9m a confian\u00e7a constru\u00edda ao longo do tempo dentro da organiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ao final, Trauer mant\u00e9m a vis\u00e3o de que VC independente e CVC operam em territ\u00f3rios diferentes, com regras pr\u00f3prias. A pr\u00e1tica, segundo ele, reside na capacidade de mover m\u00fasculos distintos para cada contexto, sempre priorizando dados, governan\u00e7a e resultados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"