Num mapeamento in\u00e9dito, a McKinsey, em parceria com a Spectra, examinou 246 fundos de buy out atuantes no Brasil. O estudo mostra como gestores adaptaram-se a juros estruturalmente altos. Os resultados foram apresentados ao Valor Econ\u00f4mico em primeira m\u00e3o.<\/p>\n
A pesquisa tra\u00e7a uma vis\u00e3o de tr\u00eas d\u00e9cadas, com hist\u00f3rico de capta\u00e7\u00e3o de cerca de R$ 196 bilh\u00f5es. O foco \u00e9 entender como esses players obt\u00eam retorno mesmo diante de um ambiente macroecon\u00f4mico adverso.<\/p>\n
No Brasil, o crescimento da receita explica quase 70% do retorno dos fundos, enquanto a expans\u00e3o de margens traz cerca de 30%. Alavancagem e expans\u00e3o de m\u00faltiplos contribuem pouco para o lucro por unidade de EBITDA.<\/p>\n
A mediana de retorno anual dos fundos locais \u00e9 de 9%. Entre 1993 e 2024, o primeiro quartil chegou a 21%. Cerca de 40% superaram o CDI, mas apenas 20% a 25% superaram \u00edndices internacionais como S&P 500 e Nasdaq.<\/p>\n
Quando se analisa a \u00faltima safra, de 2014 a 2023, o desempenho \u00e9 levemente superior ao da anterior, de 2006 a 2014. Ao longo da amostra temporal, menos de 30% das gestoras mantiveram desempenho distintivo.<\/p>\n
O estudo evidencia o papel da gest\u00e3o operacional na gera\u00e7\u00e3o de ganhos. A melhoria operacional aparece como principal motor de retorno, n\u00e3o a alavancagem ou a expans\u00e3o de m\u00faltiplos.<\/p>\n
As conclus\u00f5es destacam que, no Brasil, o ecossistema de private equity opera com uma din\u00e2mica diferente da observada em mercados maduros. O impacto de fatores externos \u00e9 mitigado por estrat\u00e9gias locais.<\/p>\n
Segundo a McKinsey, o mosaico brasileiro de fundos de private equity apresenta uma capacidade de resili\u00eancia diante de juros altos, mas com varia\u00e7\u00f5es significativas entre gestoras e ciclos. A \u00edntegra da an\u00e1lise foi divulgada ao Valor Econ\u00f4mico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"