A qualidade do cr\u00e9dito no sistema financeiro brasileiro voltar\u00e1 aos holofotes ap\u00f3s a publica\u00e7\u00e3o de dois relat\u00f3rios que analisam se a deteriora\u00e7\u00e3o \u00e9 real e por que ela ocorreria. As leituras divergem sobre o papel de bancos tradicionais, fintechs e bancos digitais nesse movimento.<\/p>\n
No Ita\u00fa BBA, o analista Pedro Leduc aponta que o aumento da inadimpl\u00eancia e do endividamento das fam\u00edlias pode refletir uma mudan\u00e7a de mix estrutural. Segundo ele, fintechs e bancos menores ganham participa\u00e7\u00e3o de mercado em produtos de maior NPL.<\/p>\n
A Goldman Sachs, por sua vez, observa dados de abril que indicam piora relevante na inadimpl\u00eancia entre os bancos do grupo S3, que inclui Carrefour, Inter, Mercado Pago, C6, BRB e BMG. O ganho de peso dessas institui\u00e7\u00f5es eleva o alerta no setor.<\/p>\n
Para Leduc, convivem duas realidades. Grandes bancos reduzem a exposi\u00e7\u00e3o a cr\u00e9dito mais arriscado, enquanto bancos digitais ampliam o portf\u00f3lio nesses produtos, com NPL historicamente maior. Assim, a composi\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito muda.<\/p>\n
Ele afirma que neobanks criaram uma nova oferta de cr\u00e9dito ao consumidor, com custos menores e modelos de ecossistema que aceitam clientes de renda menor e maior risco. Isso eleva o NPL agregado.<\/p>\n
Em cart\u00f5es de cr\u00e9dito, bancos n\u00e3o-S1 responderam por cerca de 60% do crescimento entre 2020 e 2025. Em empr\u00e9stimos pessoais, cerca de 70%. A consequ\u00eancia, segundo o analista, \u00e9 uma fatia crescente da ind\u00fastria com inadimpl\u00eancia mais elevada.<\/p>\n
Leduc observa que n\u00e3o-S1 representam cerca de 45% da carteira de cart\u00f5es, mas 55% do estoque de inadimpl\u00eancia. Em empr\u00e9stimos pessoais, a participa\u00e7\u00e3o \u00e9 de 55% da carteira versus 60% do NPL. A presen\u00e7a de novos entrantes impacta os n\u00edveis m\u00e9dios.<\/p>\n
Para ele, tais din\u00e2micas devem guiar a interpreta\u00e7\u00e3o dos dados de inadimpl\u00eancia do BC na avalia\u00e7\u00e3o de perspectivas dos bancos. A leitura \u00e9 de cautela na avalia\u00e7\u00e3o de cada institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Entre os bancos S1, a qualidade do cr\u00e9dito tem melhorado. O NPL em cr\u00e9dito a fam\u00edlias caiu de 4,1% no 4\u00ba tri de 2022 para 3,5% no 4\u00ba tri de 2025. Nos S2 a S5, o indicador subiu de 5,5% para 6,7% no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n
No cr\u00e9dito a cart\u00f5es, a tend\u00eancia acompanha: S1 registra queda de 7,7% para 6,5%, enquanto S2 a S5 avan\u00e7am de 9% para 9,7%. A leitura \u00e9 de mudan\u00e7a na composi\u00e7\u00e3o da carteira entre os segmentos.<\/p>\n
O estudo de Leduc tamb\u00e9m destaca o endividamento das fam\u00edlias. O aumento da oferta de cr\u00e9dito eleva o numerador, sem equivalente aumento na renda. Ele n\u00e3o v\u00ea necessariamente mais alavancagem nas mesmas fam\u00edlias, mas mais fam\u00edlias tomando cr\u00e9dito.<\/p>\n
Enquanto isso, os bancos grandes reduzem a exposi\u00e7\u00e3o a tomadores de maior risco, com carteiras de cr\u00e9dito ao consumo em queda como porcentual do PIB. O crescimento fica mais puxado por produtos direcionados.<\/p>\n
Na leitura da Goldman Sachs, o grande alerta vem do salto no NPL de cart\u00f5es nos bancos S3: de 10,6% em dezembro para 16,9% em abril. O relat\u00f3rio n\u00e3o explica a origem, gerando hip\u00f3teses entre investidores.<\/p>\n
Alguns gestores apontam possibilidade de erro nos dados ou de mudan\u00e7as abruptas em carteiras compradas por institui\u00e7\u00f5es, como BRB e potenciais opera\u00e7\u00f5es com portf\u00f3lios de terceiros. Outros citam uma maior deteriora\u00e7\u00e3o em bancos S3.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o sobre o que aconteceu \u00e9 din\u00e2mica. Um lado v\u00ea fintechs captando clientes de menor renda com maior lucratividade, o que pode mascarar riscos. O outro lembra que grandes bancos parecem manter s\u00f3lida a qualidade de cr\u00e9dito.<\/p>\n
O debate continua sem uma conclus\u00e3o \u00fanica. O conjunto de dados ainda n\u00e3o oferece, de forma conclusiva, um diagn\u00f3stico definitivo sobre a evolu\u00e7\u00e3o da qualidade do cr\u00e9dito no Brasil.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"