O Banco Central explicou que o real deixou de funcionar como hedge generalizado no mercado de c\u00e2mbio, tend\u00eancia destacada pelo diretor de pol\u00edtica monet\u00e1ria Nilton David. A afirma\u00e7\u00e3o foi feita durante o Pine Macro Day, em S\u00e3o Paulo.<\/p>\n
David destacou que o real costuma servir como piv\u00f4 de balanceamento de risco para gestores externos, refletindo o humor do mercado. Segundo ele, essa caracter\u00edstica ficou mais evidente nos \u00faltimos tempos.<\/p>\n
O diretor ressaltou que o regime de juros atual \u00e9 restritivo, o que refor\u00e7a a mudan\u00e7a de fun\u00e7\u00e3o da moeda brasileira. O real teve baixa volatilidade ao redor do tarifa\u00e7o e, mais recentemente, diante do conflito no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos investidores, David apontou que estrangeiros continuam relevantes, assumindo riscos maiores, mesmo com participa\u00e7\u00e3o de apenas 10% da d\u00edvida. Eles respondem por parcela expressiva do risco de juros da d\u00edvida.<\/p>\n
Para o investidor local, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 diferente. O diretor destacou que o apetite por risco na parte longa da curva \u00e9 menor entre os brasileiros, que evitam posi\u00e7\u00f5es de maior dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
David tamb\u00e9m mencionou que os fundos multimercados perderam parte relevante de ativos nos \u00faltimos anos, recuando quase pela metade em um per\u00edodo de seis anos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"