A Ra\u00edzen enfrenta forte press\u00e3o no mercado ap\u00f3s divulgar os termos de um plano de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial. A proposta prev\u00ea a convers\u00e3o de d\u00edvida em a\u00e7\u00f5es, com descontos de at\u00e9 80% para credores quirograf\u00e1rios e uma d\u00edvida consolidada de 75,3 bilh\u00f5es de reais. O passivo tribut\u00e1rio soma mais de 24 bilh\u00f5es.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es da empresa ca\u00edram quase 20% na B3, refletindo a percep\u00e7\u00e3o de risco sobre o acordo. O plano \u00e9 apresentado como uma alternativa r\u00e1pida \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o judicial tradicional, com negocia\u00e7\u00e3o direta entre a Ra\u00edzen e seus credores.<\/p>\n
A Ra\u00edzen \u00e9 controlada pelo grupo Cosan e pela Shell, resultante da fus\u00e3o de neg\u00f3cios de a\u00e7\u00facar, etanol e distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis em 2011. Rubens Ometto, fundador da Cosan, figura entre os acionistas relevantes.<\/p>\n
A autoridade maior do acordo recai sobre tr\u00eas caminhos para credores quirograf\u00e1rios, cada um com perdas differentes. O primeiro prev\u00ea 45% da d\u00edvida reestruturada virar participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria na Ra\u00edzen, mantendo 55% com novos prazos.<\/p>\n
Do total, a Shell injectaria 3,5 bilh\u00f5es de reais em capital novo ao fechamento, a R$ 0,25 por a\u00e7\u00e3o. Um segundo investidor ligado \u00e0 Aguassanta Investimentos poderia aportar mais 500 milh\u00f5es.<\/p>\n
A segunda op\u00e7\u00e3o \u00e9 a mais pesada para credores: 80% do recebimento \u00e9 perdido, restando 20% pago apenas em 2047. Cr\u00e9dits em reais teriam corre\u00e7\u00e3o m\u00ednima, enquanto cr\u00e9ditos em d\u00f3lares ou euros n\u00e3o seriam corrigidos.<\/p>\n
A terceira alternativa beneficia credores menores, com pagamento imediato de at\u00e9 9.750 reais por credor, limitado a 150 milh\u00f5es de reais no total.<\/p>\n
O plano prev\u00ea a cria\u00e7\u00e3o de duas empresas ap\u00f3s a reestrutura\u00e7\u00e3o: Ra\u00edzen Energia, com etanol, a\u00e7\u00facar e bioenergia, e Ra\u00edzen Combust\u00edveis, com distribui\u00e7\u00e3o no Brasil. A separa\u00e7\u00e3o ocorreria at\u00e9 o fim de 2027, ap\u00f3s o acordo.<\/p>\n
As d\u00edvidas est\u00e3o pulverizadas entre bonds emitidos no exterior, financiamentos atrelados a exporta\u00e7\u00f5es, deb\u00eantures e derivativos. Os derivativos acumulam potenciais pagamentos de at\u00e9 9,15 bilh\u00f5es at\u00e9 2040.<\/p>\n
Mesmo sem a opera\u00e7\u00e3o argentina, a Ra\u00edzen consumiu caixa significativo, com sa\u00eddas de 3,3 bilh\u00f5es em um curto per\u00edodo. Mesmo ap\u00f3s a reestrutura\u00e7\u00e3o, as duas empresas manteriam alavancagem elevada em rela\u00e7\u00e3o ao lucro operacional.<\/p>\n
A Ra\u00edzen Combust\u00edveis apresentaria endividamento pr\u00f3ximo de cinco vezes o lucro anual, enquanto a Ra\u00edzen Energia ficaria em torno de 2,2 vezes. Indicadores acima de padr\u00f5es setoriais apontam aperto financeiro cont\u00ednuo.<\/p>\n
O plano destaca conting\u00eancias tribut\u00e1rias de 24,7 bilh\u00f5es, com 17,5 bilh\u00f5es sem garantia de acionistas externos. Parte dessas disputas tramita no CARF e na Receita Federal, com 4,4 bilh\u00f5es j\u00e1 em execu\u00e7\u00e3o judicial.<\/p>\n
Para avan\u00e7ar, a empresa precisa fechar acordo com o governo sobre essas pend\u00eancias, conforme documenta\u00e7\u00e3o apresentada.<\/p>\n
O novo conselho ter\u00e1 sete membros, com maioria de credores (quatro cadeiras, incluindo presid\u00eancia). Shell e Cosan permaneceriam com tr\u00eas assentos. Um comit\u00ea de cinco membros, tamb\u00e9m credenciado pelos credores, supervisionaria decis\u00f5es relevantes.<\/p>\n
O fechamento definitivo do acordo est\u00e1 previsto para at\u00e9 mar\u00e7o de 2027, sujeito \u00e0 formaliza\u00e7\u00e3o dos documentos finais e \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o dos credores. A trajet\u00f3ria da Ra\u00edzen, por\u00e9m, permanece sob escrut\u00ednio do mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"