A economia brasileira cresceu 1,1% no primeiro trimestre de 2026, segundo dados do IBGE. O desempenho coloca o pa\u00eds entre as maiores altas globais do per\u00edodo. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 da economista-chefe do Inter, Rafaela Vit\u00f3ria, em entrevista ao CNN Prime Time.<\/p>\n
Rafaela Vit\u00f3ria afirma que o impulso veio de uma combina\u00e7\u00e3o de fatores, especialmente est\u00edmulos \u00e0 renda, como transfer\u00eancias, aumento do sal\u00e1rio m\u00ednimo e maior desconto do imposto de renda, aliados a um cr\u00e9dito ainda forte. O tom \u00e9 de cautela sobre a sustentabilidade desse ritmo.<\/p>\n
O resultado surpreendeu durante um cen\u00e1rio de juros elevados e sem sinal claro de al\u00edvio r\u00e1pido, gerando d\u00favidas sobre a continuidade do puxador de consumo. A taxa de investimento ficou em 16,5%, abaixo do que seria necess\u00e1rio para acompanhar a demanda.<\/p>\n
A economista aponta diferen\u00e7as entre ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o e ind\u00fastria extrativa. A extrativa, voltada para exporta\u00e7\u00e3o, tende a ser menos sens\u00edvel ao cr\u00e9dito dom\u00e9stico e se beneficia da demanda global por commodities. J\u00e1 a transforma\u00e7\u00e3o depende fortemente de cr\u00e9dito para produ\u00e7\u00e3o e consumo de bens dur\u00e1veis.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de desacelera\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito nos pr\u00f3ximos meses e de uma redu\u00e7\u00e3o da Selic em ritmo mais moderado, mantendo o juro em patamar restritivo por mais tempo. Isso deve impactar a ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o, com efeitos sobre o ritmo de investimento.<\/p>\n
Rafaela Vit\u00f3ria destaca que o excesso de est\u00edmulos fiscais preocupa o cen\u00e1rio, com subs\u00eddios, transfer\u00eancias e cr\u00e9dito sustentando a demanda e pressionando a infla\u00e7\u00e3o, especialmente a de servi\u00e7os. O Banco Central pode precisar manter uma pausa no ciclo de cortes de juros se a demanda permanecer aquecida.<\/p>\n
Ela refor\u00e7a que estimular o consumo sem capacidade de oferta resulta em infla\u00e7\u00e3o adicional, o que \u00e9 um desafio para a pol\u00edtica monet\u00e1ria. A observa\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a rela\u00e7\u00e3o entre oferta e demanda deve se alinhar para evitar press\u00f5es inflacion\u00e1rias persistentes.<\/p>\n
Entre os pa\u00edses que divulgaram resultados do trimestre, o Brasil fica atr\u00e1s apenas da Coreia do Sul e da China, superando Finl\u00e2ndia, Hungria, Su\u00ed\u00e7a, Reino Unido e Espanha. O desempenho ocorre em meio a juros de dois d\u00edgitos, uma singularidade brasileira entre os grandes bancos centrais.<\/p>\n
A analista Lucinda Pinto aponta que o agroneg\u00f3cio volta a ser motor relevante, com o consumo das fam\u00edlias crescendo 1% no trimestre e contribuindo para o ritmo do PIB. O consumo do governo registrou alta de 0,4% no per\u00edodo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"