A OpenAI, criadora do ChatGPT, e a Anthropic, respons\u00e1vel pelo Claude, est\u00e3o em rota de colis\u00e3o rumo a Wall Street. Em maio, a CNBC informou que a OpenAI deve protocolar seu S-1 confidencial na SEC, com Goldman Sachs e Morgan Stanley \u00e0 frente, mirando estreia em setembro. Dez dias depois, a Anthropic recebeu o mesmo tratamento, buscando estreia ainda neste ano, com foco em outubro.<\/p>\n
Pelo menos em tese, as duas empresas devem abrir suas finan\u00e7as ao escrut\u00ednio p\u00fablico quase simultaneamente. Segundo analista, a corrida para o IPO ocorre em fun\u00e7\u00e3o do ambiente de capital dispon\u00edvel, que tende a se reduzir com o tempo, aumentando a urg\u00eancia de capta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A OpenAI encerrou o primeiro trimestre de 2026 com cerca de 5,7 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em receita, enquanto a empresa previa receita anualizada de 25 bilh\u00f5es. O ChatGPT atingiu 900 milh\u00f5es de usu\u00e1rios ativos semanais em mar\u00e7o, marcando uma base de clientes sem precedentes no setor, ainda que registre perdas significativas.<\/p>\n
Em contrapartida, a Anthropic tem maioria de receita vinda de clientes corporativos, o que explica seu crescimento acelerado: 9 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em 2025, 30 bilh\u00f5es em abril e 47 bilh\u00f5es em maio. Proje\u00e7\u00f5es para o segundo trimestre indicam receita de 10,9 bilh\u00f5es, com lucro operacional \u00e1 posi\u00e7\u00e3o de equil\u00edbrio, algo in\u00e9dito para a empresa.<\/p>\n
A OpenAI apresenta margem operacional negativa no trimestre inicial, com bases cont\u00e1beis que excluem itens de compensa\u00e7\u00e3o, o que pode subestimar perdas reais. O crescimento de usu\u00e1rios, por sua vez, parece ter arrefecido frente ao pico recente.<\/p>\n
Para a Anthropic, h\u00e1 questionamentos sobre a sustentabilidade de lucros operacionais projetados, j\u00e1 que parte do ganho viria de descontos em contratos de infraestrutura. A empresa sustenta que o ritmo de crescimento e a base de clientes est\u00e3o mudando gradualmente.<\/p>\n
Analistas argumentam que a compara\u00e7\u00e3o entre os modelos \u00e9 crucial: OpenAI mira consumo amplo e escal\u00e1vel, com perdas de curto prazo, enquanto Anthropic foca em margens por meio de contratos corporativos. O que o S-1 revelar\u00e1 \u00e9 se o crescimento de receita sustenta os m\u00faltiplos, e se os gastos com infraestrutura s\u00e3o investimentos ou gargalos de caixa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"