A bolsa brasileira voltou a soar mais barata ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de sa\u00eddas de investidores estrangeiros e a revis\u00e3o das expectativas para juros nos EUA e no Brasil. Compartimentos de constru\u00e7\u00e3o civil, educa\u00e7\u00e3o e varejo de vestu\u00e1rio passaram a negociar entre 4 e 7 vezes o pre\u00e7o sobre lucro, segundo analistas.<\/p>\n
Perguntas sobre o que ocorreu ficam claras: houve queda de valoriza\u00e7\u00f5es vistas como el\u00e9tricas pela \u00faltima d\u00e9cada, impulsionando ganhos de setores de qualidade com pouca d\u00edvida. O movimento gerou discurso de que parte da reprecifica\u00e7\u00e3o pode ter sido excessiva, abrindo espa\u00e7o para oportunidades.<\/p>\n
Entre os nomes citados est\u00e3o Cyrela, Direcional, Tenda e Moura Dubeux, com m\u00faltiplos entre 4 e 6 vezes P\/L. No setor de educa\u00e7\u00e3o, as margens costumam ficar entre 5 e 7 vezes, enquanto no varejo de vestu\u00e1rio h\u00e1 C&A, Renner e Track&Field operando abaixo de m\u00e9dias hist\u00f3ricas.<\/p>\n
Para o BTG Pactual, a avalia\u00e7\u00e3o segue positiva, mesmo com sa\u00edda de estrangeiros. O chefe de pesquisa aponta que os fundamentos brasileiros n\u00e3o mudaram e o fluxo tende a retornar com o tempo. Em maio, houve retirada de 14,2 bilh\u00f5es de reais em a\u00e7\u00f5es, segundo dados da B3.<\/p>\n
Carlos Sequeira, estrategista do BTG, afirma que n\u00e3o \u00e9 necess\u00e1rio muito dinheiro para fazer diferen\u00e7a no mercado local. Ele observa que o desempenho recente j\u00e1 levou o \u00edndice a um desvio-padr\u00e3o abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica, mesmo com juros reais em alta.<\/p>\n
Christian Keleti, CEO da AlphaKey, destaca que o Brasil re\u00fane liquidez, ativos reais e a\u00e7\u00f5es baratas. Segundo ele, h\u00e1 demanda de estrangeiros por bancos, Localiza e alguns nomes do varejo ou constru\u00e7\u00e3o civil de renda baixa, que podem atuar como prote\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Keleti tamb\u00e9m aponta que o cen\u00e1rio pol\u00edtico pode influenciar a percep\u00e7\u00e3o de risco, mas que empresas com pouca d\u00edvida e potencial de lucro atraem investidores. O otimismo do gestor envolve uma retomada gradual de aportes externos.<\/p>\n
A XP mostra movimento semelhante entre gestores locais. Em levantamento recente, fundos de a\u00e7\u00f5es passaram a aumentar exposi\u00e7\u00e3o a empresas de valor e elevaram o risco ativo, sinalizando busca por oportunidades al\u00e9m dos pap\u00e9is que j\u00e1 lideraram a recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Segundo a corretora, nos \u00faltimos 30 dias houve rota\u00e7\u00e3o para setores c\u00edclicos e redu\u00e7\u00e3o parcial de defensivos. A leitura \u00e9 de maior disposi\u00e7\u00e3o para explorar a\u00e7\u00f5es que ficaram para tr\u00e1s na corre\u00e7\u00e3o, mas que apresentam m\u00faltiplos atrativos.<\/p>\n
No portf\u00f3lio do BTG, a exposi\u00e7\u00e3o a petr\u00f3leo funciona como prote\u00e7\u00e3o, com Petrobras representando cerca de 15% da carteira. A institui\u00e7\u00e3o mant\u00e9m vis\u00e3o de neg\u00f3cios dom\u00e9sticos e avalia ampliar exposi\u00e7\u00e3o a ativos que recuaram ap\u00f3s a corre\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os gestores destacam ainda que o pr\u00eamio das NTN-Bs voltou a aumentar conforme longos juros no Brasil subiram menos que nos EUA. O cen\u00e1rio sugere espa\u00e7o para ganhos em defensivos com retorno atrativo, caso o ciclo de juros moderado permane\u00e7a.<\/p>\n
Em s\u00edntese, o mercado v\u00ea valor relativo em ativos dom\u00e9sticos<\/p>\n
com perspectivas de retorno ante a possibilidade de fluxos estrangeiros retornarem. A combina\u00e7\u00e3o de liquidez, ativos reais e descontos de longo prazo \u00e9 citada como fundamento para repetidas entradas de capital no longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"