Em 1849, a riqueza da corrida do ouro na Calif\u00f3rnia n\u00e3o ficou com os que cavavam, e sim com os vendedores de ferramentas. Picaretas e p\u00e1s prosperaram independentemente do desfecho da procura pelo metal precioso.<\/p>\n
H\u00e1 dois anos, o Goldman Sachs aplicou essa l\u00f3gica \u00e0 intelig\u00eancia artificial. A casa recomendou investir em semicondutores em vez de apostar num \u00fanico laborat\u00f3rio de IA. O racioc\u00ednio: toda nova onda de IA precisa de infraestrutura comum.<\/p>\n
Segundo Jim Covello, chefe de pesquisa global de renda vari\u00e1vel do Goldman Sachs, os modelos competem num campo incerto, mas a cadeia de fornecimento de chips \u00e9 essencial para todos os vencedores.<\/p>\n
Essa aposta previa progresso cont\u00ednuo da ind\u00fastria. Hoje, a Nvidia j\u00e1 figura entre as empresas mais valiosas do mundo, com avalia\u00e7\u00e3o superior a US$ 5 trilh\u00f5es, impulsionada pela demanda por hardware de IA.<\/p>\n
De acordo com o Goldman, Nvidia e Micron devem responder por cerca de um ter\u00e7o do crescimento do lucro por a\u00e7\u00e3o do S&P 500 em 2026, revelando o peso da infraestrutura na valoriza\u00e7\u00e3o do setor.<\/p>\n
O Goldman Sachs revisou seu apetite: passou a favorecer a\u00e7\u00f5es dos hiperescaladores em vez de apostar apenas em semicondutores. A justificativa \u00e9 que a entrega de lucros na ponta da cadeia depende de toda a infraestrutura, n\u00e3o de um \u00fanico elo.<\/p>\n
O banco argumenta que o capex dos grandes provedores de servi\u00e7os digitais continua elevado, o que sustenta a demanda por chips e pela tecnologia associada, mesmo com press\u00f5es de pre\u00e7o.<\/p>\n
O cen\u00e1rio \u00e9 debatido por analistas de mercado. A SemiAnalysis aponta que, uma vez integrada a IA corporativa, a demanda por tokens, modelos e hardware tende a subir em conjunto, elevando o retorno para toda a cadeia.<\/p>\n
Existe d\u00favida sobre o ritmo dessa transfer\u00eancia de valor. Covello afirma que o dinheiro est\u00e1 indo para a implementa\u00e7\u00e3o de IA nas empresas, e n\u00e3o apenas para a pesquisa. Se esse ganho for efetivo, a tecnologia pode cumprir o esperado.<\/p>\n
Entretanto, h\u00e1 sinais de incerteza. O espa\u00e7o de IA ainda aguarda demonstra\u00e7\u00e3o de rentabilidade est\u00e1vel para al\u00e9m dos grandes players. A discuss\u00e3o entre vis\u00f5es de curto e longo prazo continua aberta entre especialistas.<\/p>\n
A discuss\u00e3o hist\u00f3rica remete \u00e0 corrida do ouro: houve tempo em que quem vendia ferramentas permaneceu lucrativo at\u00e9 o fim. A d\u00favida atual \u00e9 se a IA seguir\u00e1 o mesmo padr\u00e3o ou apresentar\u00e1 novos desfechos para a cadeia de suprimentos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"