O economista e ex-diretor do Banco Central Tony Volpon alertou sobre o desenho atual da curva de juros no Brasil. Em sua leitura, o mercado projeta uma \u201clinha reta\u201d de juros de longo prazo, o que, segundo ele, aponta para problemas fiscais graves.<\/p>\n
Volpon afirma que isso \u00e9 ruim para a sustentabilidade das contas p\u00fablicas. Hoje, a Selic est\u00e1 em 14,50% ao ano, segundo o Copom. Sem perspectiva de queda, a d\u00edvida p\u00fablica tende a crescer mais r\u00e1pido que a economia, elevando o d\u00e9ficit nominal e os custos de endividamento.<\/p>\n
O cen\u00e1rio ganha peso em meio a press\u00e3o cambial. O d\u00f3lar opera perto de R$ 5,15, impulsionado por dados de emprego nos EUA e por incertezas externas. No radar de investidores, a combina\u00e7\u00e3o de c\u00e2mbio vol\u00e1til e infla\u00e7\u00e3o elevada trava o espa\u00e7o para al\u00edvio monet\u00e1rio.<\/p>\n
A leitura de Volpon coincide com leituras de especialistas que veem juros restritivos por um per\u00edodo longo. O mercado projeta a Selic em patamar pr\u00f3ximo a 13,25% ao final deste ano, com institui\u00e7\u00f5es como o Ita\u00fa apontando 13,75%.<\/p>\n
Esses cen\u00e1rios alimentam d\u00favidas sobre o trajeto fiscal do pa\u00eds. Se a \u201clinha reta\u201d nas taxas de longo prazo se confirmar, a d\u00edvida p\u00fablica pode permanecer sob press\u00e3o, mantendo o desafio da rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB elevado por mais tempo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"