Em an\u00e1lise recente, a Ra\u00edzen protocolou na 3\u00aa Vara de Fal\u00eancias e Recupera\u00e7\u00f5es Judiciais de S\u00e3o Paulo o plano de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial. A empresa apresentou apoio de 75,45% dos cr\u00e9ditos financeiros e quirograf\u00e1rios, entre um total de R$ 64,7 bilh\u00f5es, exclu\u00eddos os cr\u00e9ditos intercompany. O desenho contempla aumento de capital, convers\u00e3o de d\u00edvida em participa\u00e7\u00e3o, substitui\u00e7\u00e3o de passivos por novos t\u00edtulos e medidas estruturais como segrega\u00e7\u00e3o de ativos, desinvestimentos e reorganiza\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias.<\/p>\n
O mercado avalia que a cis\u00e3o n\u00e3o \u00e9 apenas financeira, mas uma arquitetura para facilitar a venda da divis\u00e3o de combust\u00edveis. A Ra\u00edzen Combust\u00edveis poderia ficar respons\u00e1vel por 37,4% do passivo remanescente, com custo de CDI + 2,75%, prazos mais curtos e garantias reais, incluindo a planta de lubrificantes no Brasil.<\/p>\n
J\u00e1 a Ra\u00edzen Energia, que re\u00fane a\u00e7\u00facar, etanol e receber\u00e1 recursos da venda da opera\u00e7\u00e3o na Argentina, estimada em US$ 1,4 bilh\u00e3o, ficaria com 17,6% do passivo, remunerado a CDI + 1,25%. Analistas veem diferen\u00e7a como mais que ajuste t\u00e9cnico, refletindo o perfil de cada neg\u00f3cio.<\/p>\n
Conforme o fato relevante, o plano contempla a segrega\u00e7\u00e3o de ativos, avan\u00e7o da agenda de desinvestimentos e reorganiza\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias. Tamb\u00e9m prev\u00ea a convers\u00e3o de 45% dos cr\u00e9ditos reestruturados em participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria e a troca ou refinanciamento dos 55% restantes por novos t\u00edtulos de d\u00edvida.<\/p>\n
A leitura de mercado indica que Cosan e Shell buscariam blindar o n\u00facleo estrat\u00e9gico, com foco na plataforma de etanol e transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, deslocando o peso financeiro para o varejo de combust\u00edveis, um setor com margens desafiadoras no longo prazo.<\/p>\n
Segundo analistas, a venda da divis\u00e3o de combust\u00edveis n\u00e3o precisa ocorrer de imediato. A possibilidade surge para um intervalo de um a dois anos, ap\u00f3s a consolida\u00e7\u00e3o da nova estrutura societ\u00e1ria e o avan\u00e7o da desalavancagem.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"