A Braskem (BRKM5) passa por uma mudan\u00e7a no controle acion\u00e1rio, mas enfrenta press\u00e3o financeira. Em relat\u00f3rio do BTG Pactual, a IG4 assume a maior participa\u00e7\u00e3o da Novonor e passar\u00e1 a dividir o controle com a Petrobras, em meio a liquidez restrita e necessidade elevada de capital de giro. H\u00e1 ainda a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para o banco, a entrada da IG4 ajuda a atravessar o aperto financeiro, mas n\u00e3o altera a leitura sobre as a\u00e7\u00f5es no momento. A recomenda\u00e7\u00e3o continua neutra, com pre\u00e7o-alvo de R$ 9, abaixo do alvo anterior de R$ 9,43, implicando potencial de queda de cerca de 4,6%.<\/p>\n
A IG4, via o fundo Shine I, passar\u00e1 a deter 34,3% das a\u00e7\u00f5es totais da Braskem. A Novonor ficar\u00e1 com 4,0% e a Petrobras, com 36,1%. No conjunto de a\u00e7\u00f5es, a IG4 fica com 50,1% dos votos, a Petrobras com 47% e minorit\u00e1rios com 2,9%. Um novo acordo de acionistas j\u00e1 est\u00e1 em vigor entre IG4 e Petrobras.<\/p>\n
O BTG aponta que a IG4 ficar\u00e1 respons\u00e1vel pela estrat\u00e9gia e pelas finan\u00e7as, enquanto a Petrobras ter\u00e1 maior atua\u00e7\u00e3o operacional. A governan\u00e7a ter\u00e1 uma nova composi\u00e7\u00e3o de conselho, que ser\u00e1 votada em assembleia marcada para 8 de junho, com a elei\u00e7\u00e3o da diretoria executiva ocorrendo posteriormente.<\/p>\n
O momento \u00e9 marcado por caixa mais curto. O BTG aponta que a Braskem pode pedir recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial nas pr\u00f3ximas semanas, possivelmente antes do fim de junho, para lidar com juros de bonds e amortiza\u00e7\u00f5es em julho. A medida, na vis\u00e3o do banco, visaria alongar prazos e reorganizar pagamentos.<\/p>\n
A liquidez permanece restrita: o Braskem encerrou o primeiro trimestre com caixa de US$ 1,1 bilh\u00e3o, perto da faixa m\u00ednima estimada entre US$ 800 milh\u00f5es e US$ 1,2 bilh\u00e3o. A alta recente da nafta aumenta a press\u00e3o sobre o capital de giro e a gera\u00e7\u00e3o de caixa.<\/p>\n
Um aumento de capital n\u00e3o \u00e9 considerado prov\u00e1vel no curto prazo, segundo o BTG, reduzindo o risco de dilui\u00e7\u00e3o. A Petrobras n\u00e3o pode elevar sua participa\u00e7\u00e3o acima de 50% para evitar consolida\u00e7\u00e3o da d\u00edvida da Braskem, enquanto a IG4 concentra-se mais na virada operacional do que em aporte de capital.<\/p>\n
Ainda h\u00e1 risco de a empresa precisar de novas linhas de cr\u00e9dito para financiar opera\u00e7\u00f5es futuras. O novo controle altera a gest\u00e3o da Braskem, mas a d\u00favida permanece sobre quanto tempo a companhia poder\u00e1 operar sem refor\u00e7o imediato de capital.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"