Cinco bancos iniciaram cobertura sobre a Compass com recomenda\u00e7\u00e3o de compra, com alvos entre 34 e 38 reais. O upside varia de 33% a 49% frente ao pre\u00e7o de tela, que fica em torno de 25,50 reais.<\/p>\n
BTG Pactual e Citi adotaram as metas mais altas, fixando 38 reais. J\u00e1 o JP Morgan \u00e9 o mais conservador, em 34 reais, enquanto Bradesco BBI e Ita\u00fa BBA trabalham com 37 e 35 reais, respectivamente.<\/p>\n
O consenso entre as institui\u00e7\u00f5es destaca a combina\u00e7\u00e3o de receitas est\u00e1veis, gera\u00e7\u00e3o de caixa e pagamento de dividendos da Compass, com potencial de crescimento via Edge, a comercializadora de g\u00e1s, e o terminal de GNL em S\u00e3o Paulo. A cobertura p\u00fablica come\u00e7ou ap\u00f3s a Compass concluir seu IPO.<\/p>\n
O in\u00edcio de cobertura ocorreu pouco mais de um m\u00eas ap\u00f3s o IPO, per\u00edodo em que as a\u00e7\u00f5es recuaram cerca de 7%. Todos os bancos iniciantes participaram da oferta, encerrando a restri\u00e7\u00e3o de cobertura hoje.<\/p>\n
A Compass opera duas frentes: distribui\u00e7\u00e3o de g\u00e1s, com quatro concess\u00f5es pr\u00f3prias no Sudeste, e participa\u00e7\u00e3o em outras tr\u00eas, al\u00e9m da Edge. A empresa tamb\u00e9m det\u00e9m ativos de biometano.<\/p>\n
Para o BTG Pactual, a Edge representa crescimento significativo, com oportunidades de arbitragem. O analista destaca que o terminal de GNL de S\u00e3o Paulo tem contrato de longo prazo com a Total e capacidade de regaseifica\u00e7\u00e3o de 14 milh\u00f5es de m\u00b3\/dia.<\/p>\n
A Edge \u00e9 vista como motor de expans\u00e3o da Compass, ao mesmo tempo em que fornece dados de mercado que podem favorecer estrat\u00e9gias comerciais. O analista aponta vantagem competitiva pela infraestrutura de g\u00e1s restrita no Brasil.<\/p>\n
No Citi, a Compass apresenta perfil de risco-retorno favor\u00e1vel, com fluxos de caixa regulados pela distribui\u00e7\u00e3o e potencial de crescimento no g\u00e1s natural brasileiro. A TIR real impl\u00edcita fica em torno de 16%, com um m\u00faltiplo de 5,2x o EBITDA projetado para 2026.<\/p>\n
O banco aponta que parte do desconto de precifica\u00e7\u00e3o est\u00e1 relacionado \u00e0 Edge, estimando que o mercado precifica apenas 20% do valor justo, o que sugere upside caso a execu\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias seja conforme o esperado. A d\u00edvida l\u00edquida\/EBITDA fica em 2,2x, mantendo espa\u00e7o para alavancagem moderada.<\/p>\n
O Bradesco BBI refor\u00e7a a meta de expans\u00e3o de volumes de comercializa\u00e7\u00e3o de g\u00e1s, de 6 milh\u00f5es para 22 milh\u00f5es de m\u00b3\/dia at\u00e9 2030, com entradas em ind\u00fastrias, termel\u00e9tricas e frotas. Riscos citados incluem mudan\u00e7as regulat\u00f3rias, concorr\u00eancia de Petrobras e eventual n\u00e3o renova\u00e7\u00e3o de contratos de GNL.<\/p>\n
A Compass vale cerca de 17,9 bilh\u00f5es de reais na bolsa, com a Cosan permanecendo como acionista controladora, detendo 76% da empresa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"