Pouco mais de um m\u00eas ap\u00f3s a estreia na B3, a Compass (PASS3) recebeu avalia\u00e7\u00f5es positivas de grandes bancos do pa\u00eds. BTG Pactual, Ita\u00fa BBA e Citi iniciaram cobertura com recomenda\u00e7\u00e3o de compra, apontando que o mercado ainda n\u00e3o precificou plenamente o potencial da empresa controlada pela Cosan.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es dos bancos indicam pre\u00e7os-\u00adalvo entre 35 e 38 reais por a\u00e7\u00e3o, sugerindo valoriza\u00e7\u00e3o superior a 50% frente aos n\u00edveis atuais. A leitura comum \u00e9 de que a Compass combina ativos regulados com oportunidades de expans\u00e3o ainda n\u00e3o refletidas na cota\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os bancos destacam que a Comg\u00e1s, principal ativo da Compass, tem neg\u00f3cio est\u00e1vel em setor regulado, com receitas menos sens\u00edveis a oscila\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas. O reajuste regulat\u00f3rio contribui para rentabilidade previs\u00edvel ao longo do tempo.<\/p>\n
O Ita\u00fa BBA ressalta o crescimento desde a aquisi\u00e7\u00e3o pela Cosan, em 2012, com EBITDA da distribuidora avan\u00e7ando pr\u00f3ximo de 9% ao ano. O desempenho \u00e9 puxado pelos segmentos residencial e comercial, fortalecendo a base financeira da Compass.<\/p>\n
A Edge, subsidi\u00e1ria da Compass, \u00e9 apontada como principal vetor de expans\u00e3o. Atua na comercializa\u00e7\u00e3o de g\u00e1s natural, infraestrutura energ\u00e9tica e opera\u00e7\u00e3o do terminal de regaseifica\u00e7\u00e3o de Santos. O objetivo \u00e9 explorar a abertura gradual do mercado brasileiro de g\u00e1s.<\/p>\n
Analistas projetam que o potencial da Edge ainda n\u00e3o est\u00e1 plenamente incorporado ao valuation atual. O Citi indica que investidores atribuem pouco peso a esse segmento, abrindo espa\u00e7o para revis\u00f5es de pre\u00e7o no futuro.<\/p>\n
O mercado off-grid, formado por consumidores sem acesso \u00e0s redes tradicionais, \u00e9 visto como oportunidade de margens mais elevadas. A Edge pode se consolidar como alavanca de crescimento nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n
Entre os riscos, pesa a disputa regulat\u00f3ria sobre o gasoduto Subida da Serra, com diverg\u00eancias entre o governo de S\u00e3o Paulo e a ANP. O tema chegou ao STF; o Ita\u00fa BBA estima impacto limitado, cerca de 3% da base de ativos da Comg\u00e1s, mas o desfecho preocupa o mercado.<\/p>\n
Os bancos destacam a capacidade da Compass de distribuir dividendos relevantes. A estrutura financeira \u00e9 considerada confort\u00e1vel, o que sustenta proje\u00e7\u00f5es de remunera\u00e7\u00e3o aos acionistas.<\/p>\n
O Citi projeta dividend yield m\u00e9dio pr\u00f3ximo de 9% entre 2027 e 2028, com pol\u00edtica de distribui\u00e7\u00e3o de 75% do lucro. O BTG Pactual aponta trajet\u00f3ria gradual de crescimento, com cerca de 5,3% em 2026 e perto de 10% em 2027.<\/p>\n
A Compass encerrou a oferta p\u00fablica com participa\u00e7\u00e3o de BTG Pactual, Ita\u00fa BBA e Citi na coordena\u00e7\u00e3o, opera\u00e7\u00e3o que movimentou cerca de 3,2 bilh\u00f5es de reais. A abertura de capital ocorreu em maio, consolidando a exposi\u00e7\u00e3o a setores de infraestrutura e energia no mercado brasileiro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"