O d\u00f3lar voltou a ganhar espa\u00e7o nas carteiras de grandes gestoras brasileiras. Em cartas mensais, Fator e AZ Quest destacam incertezas fiscais, proximidade das elei\u00e7\u00f5es e ambiente externo conturbado como motivos para manter posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar.<\/p>\n
A compatibilidade entre cen\u00e1rio externo e dom\u00e9stico tamb\u00e9m orienta as estrat\u00e9gias. As gestoras observam conflitos no Oriente M\u00e9dio, trajet\u00f3ria dos juros nos EUA e impactos para a economia brasileira, levando ambas a adotar tom mais contido em ativos locais, mesmo mantendo potencial de cortes graduais na Selic.<\/p>\n
Na leitura da Fator, a prote\u00e7\u00e3o cambial \u00e9 prioridade, com posi\u00e7\u00e3o comprada em d\u00f3lar de forma opcionalizada para aproveitar volatilidade e reduzir atratividade do real como carry. A AZ Quest confirma exposi\u00e7\u00e3o comprada em d\u00f3lar por meio de opera\u00e7\u00f5es t\u00e1ticas.<\/p>\n
O diagn\u00f3stico global aponta riscos persistentes. Com o estreito de Ormuz impactando o petr\u00f3leo, a infla\u00e7\u00e3o pode permanecer pressionada e cortes de juros menos prov\u00e1veis. A AZ Quest tamb\u00e9m ressalta for\u00e7a do mercado de trabalho americano, que sustenta cautela do Federal Reserve.<\/p>\n
Esse ambiente favorece o d\u00f3lar como prote\u00e7\u00e3o, reduzindo espa\u00e7o para est\u00edmulos agressivos nos EUA. As gestoras destacam que press\u00f5es inflacion\u00e1rias, principalmente por choques de oferta no setor de energia, mant\u00eam volatilidade elevada.<\/p>\n
No Brasil, o cen\u00e1rio dom\u00e9stico fica mais desafiador. O IPCA-15 de maio ficou acima do esperado, com impactos em alimenta\u00e7\u00e3o, servi\u00e7os e energia, o que reabriu a curva de juros e influenciou o fluxo de capitais.<\/p>\n
A Fator aponta sa\u00edda l\u00edquida de quase R$ 14 bilh\u00f5es de estrangeiros em maio, o que puxou o Ibovespa em queda e favoreceu a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. A AZ Quest enfatiza riscos fiscais e pol\u00edticos ante a aproxima\u00e7\u00e3o das elei\u00e7\u00f5es, aumentando a volatilidade.<\/p>\n
Diverg\u00eancias sobre a bolsa aparecem entre as gestoras. A AZ Quest adota posi\u00e7\u00e3o vendida em Ibovespa via op\u00e7\u00f5es, justificando cautela diante das incertezas pol\u00edticas e da depend\u00eancia do fluxo externo. Mant\u00e9m exposi\u00e7\u00e3o em ouro, cobre e petr\u00f3leo.<\/p>\n
A Fator, por sua vez, continua construtiva com o mercado acion\u00e1rio brasileiro, destacando ativos locais com m\u00faltiplos atrativos e proje\u00e7\u00f5es positivas para bancos, energia, materiais b\u00e1sicos e utilities. Tamb\u00e9m ampliou posi\u00e7\u00f5es no setor imobili\u00e1rio ligado ao Minha Casa, Minha Vida.<\/p>\n
Para os pr\u00f3ximos meses, ambas devem monitorar o conflito no Oriente M\u00e9dio, o pre\u00e7o do petr\u00f3leo e os sinais dos bancos centrais. No Brasil, as aten\u00e7\u00f5es ficam com infla\u00e7\u00e3o, ritmo de cortes da Selic e ambiente pol\u00edtico com o calend\u00e1rio de 2026.<\/p>\n
A ado\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar permanece como mecanismo de prote\u00e7\u00e3o, mesmo diante de oportunidades em outras classes de ativos. A pauta continua marcada pela volatilidade e pela necessidade de equil\u00edbrio entre prote\u00e7\u00e3o cambial e exposi\u00e7\u00e3o setorial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"