A SpaceX abriu o capital com a maior oferta p\u00fablica da hist\u00f3ria, impulsionando o otimismo do mercado. A expectativa envolve tamb\u00e9m as fia\u00e7\u00f5es de OpenAI e Anthropic, que devem seguir com valu\u00e7\u00f5es trilion\u00e1rias. Em meio ao cen\u00e1rio, Rodrigo Baer, s\u00f3cio da 14Bis Capital, aponta d\u00favidas sobre o retorno do investimento diante desses pre\u00e7os.<\/p>\n
Baer participou do programa Caf\u00e9 com Investidor, destacando que o valor que as empresas podem criar \u00e9 promissor, mas o retorno sobre o investimento pode n\u00e3o justificar as avalia\u00e7\u00f5es atuais. Ele afirma ser otimista quanto ao potencial, mas c\u00e9tico quanto \u00e0 rela\u00e7\u00e3o risco-retorno.<\/p>\n
Para justificar valuations de 1 trilh\u00e3o a 1,5 trilh\u00e3o, seria necess\u00e1rio prever que OpenAI e Anthropic alcancem at\u00e9 10 trilh\u00f5es no futuro, cen\u00e1rio que, segundo o analista, exigiria substituir grande parte do trabalho qualificado, o que ele considera politicamente invi\u00e1vel.<\/p>\n
O analista sustenta que, para chegar a 5 ou 10 trilh\u00f5es, as empresas teriam que substituir muito trabalho de colarinho branco, o que ele contesta ser vi\u00e1vel politicamente. Assim, a tese de investir 1 trilh\u00e3o com retorno 3 a 5 vezes parece de risco inadequado.<\/p>\n
Apesar das reservas, Baer avalia que as a\u00e7\u00f5es devem reagir positivamente ap\u00f3s os IPOs, impulsionadas pelo alto entusiasmo e pela base de f\u00e3s. A energia do mercado pode superar a conta de retorno nos c\u00e1lculos de investidores.<\/p>\n
A conversa aborda o risco de plataformas de IA concentrarem o ecossistema, impedindo o crescimento de startups. A preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que companhias dominantes ataquem neg\u00f3cios criados sobre seus modelos, reduzindo defensividade de opera\u00e7\u00f5es menores.<\/p>\n
Um caso citado foi o lan\u00e7amento do Claude para advogados pela Anthropic, que pode tornar mais dif\u00edcil a vida de startups jur\u00eddicas baseadas em IA ao competir diretamente com a empresa criadora do modelo.<\/p>\n
A sa\u00edda para startups \u00e9 oferecer produtos com vantagens reais, baseados em dados propriet\u00e1rios ou em fluxos de trabalho exclusivos que OpenAI ou Anthropic n\u00e3o replicariam com facilidade. Sem diferenciais, o risco de ser engolido pela plataforma aumenta conforme a evolu\u00e7\u00e3o r\u00e1pida da IA.<\/p>\n
A velocidade de evolu\u00e7\u00e3o dos produtos \u00e9 destacada como fator cr\u00edtico na avalia\u00e7\u00e3o de novos investimentos no setor de tecnologia, refor\u00e7ando a necessidade de diferencia\u00e7\u00e3o s\u00f3lida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"