O cr\u00e9dito ao consumidor no Brasil est\u00e1 em um \u201cequil\u00edbrio inst\u00e1vel\u201d, segundo a JGP, em carta enviada a clientes nesta ter\u00e7a-feira. A gest\u00e3o aponta que o risco \u00e9 o maior micro do pa\u00eds pela magnitude e pela transversalidade, com potencial de impactar diferentes setores.<\/p>\n
Conforme a an\u00e1lise, o servi\u00e7o da d\u00edvida, que abrange amortiza\u00e7\u00e3o e juros, correspondia a 29% da renda m\u00e9dia dispon\u00edvel em dezembro. O dado \u00e9 o maior entre os pa\u00edses acompanhados pela gestora. O peso inclui tamb\u00e9m o cr\u00e9dito imobili\u00e1rio, o que explica parte da eleva\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Al\u00e9m de gr\u00e1fico com a participa\u00e7\u00e3o da renda comprometida, a carta ressalta que mercados desenvolvidos apresentam alta variante na parcela dedicada ao cr\u00e9dito imobili\u00e1rio. Em pa\u00edses como Noruega e Canad\u00e1, o contraste se d\u00e1 por maiores garantias e substitui\u00e7\u00e3o de aluguel por financiamento.<\/p>\n
A JGP aponta que houve crescimento acelerado do comprometimento da renda no Brasil entre 2019 e 2025, de 6,2 pontos percentuais, a maior varia\u00e7\u00e3o do grupo. Na compara\u00e7\u00e3o internacional, a Noruega registra alta de 5,4 pp; EUA, 0,2 pp.<\/p>\n
O ritmo recente de aumento no Brasil que\u8868eleva o risco n\u00e3o gerou ainda impactos severos no consumo ou na inadimpl\u00eancia, segundo os autores. A hip\u00f3tese levantada atribui parte disso ao ganho de renda e \u00e0 queda do desemprego nos \u00faltimos anos.<\/p>\n
A teoria citada \u00e9 a de estabilidade financeira de Hyman Minsky, que afirma que a estabilidade pode gerar fragilidade acumulada. Autores explicam que o custo de detectar esse desequil\u00edbrio aumenta com o tempo de tranquilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n
A solu\u00e7\u00e3o considerada pela equipe envolve incremento de renda, ainda que haja incentivos ao endividamento. Restri\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito por bancos poderia reduzir consumo e ampliar inadimpl\u00eancia; cortes de juros estariam com proje\u00e7\u00f5es de impacto limitado at\u00e9 o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n
Diante do diagn\u00f3stico, a JGP zerou ou reduziu de forma relevante a exposi\u00e7\u00e3o a ativos sens\u00edveis ao cr\u00e9dito. Em carteira, houve venda de a\u00e7\u00f5es de bancos digitais e varejistas, como Renner e Localiza, e redu\u00e7\u00e3o de Ita\u00fa.<\/p>\n
A gestora diz atuar caso a caso e manter ativos com opera\u00e7\u00f5es relevantes fora do Brasil, citando SmartFit como exemplo. O objetivo n\u00e3o \u00e9 ter uma carteira imune ao consumidor endividado, mas manter seletividade.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"