O Bradesco BBI retomou a cobertura da JHSF e indicou recomenda\u00e7\u00e3o de compra com pre\u00e7o-alvo de 15 reais. A proje\u00e7\u00e3o sugere alta de cerca de 40% frente a cota\u00e7\u00e3o atual, apoiada pela transforma\u00e7\u00e3o da empresa em opera\u00e7\u00f5es de renda. O relat\u00f3rio aponta que a JHSF deve elevar o EBITDA de propriedades de renda.<\/p>\n
A base da tese \u00e9 o aumento da \u00e1rea loc\u00e1vel em shoppings, passando de 56 mil m\u00b2 para cerca de 98 mil m\u00b2 com o CJ Boa Vista Village, o CJ Faria Lima e a 4\u00aa expans\u00e3o do Catarina Fashion Outlet em opera\u00e7\u00e3o. Al\u00e9m disso, o Catarina dever\u00e1 ampliar hangares do aeroporto para 24, e a rede Fasano dever\u00e1 crescer de 11 para 21 hot\u00e9is.<\/p>\n
O BBI explica que a mudan\u00e7a de foco da JHSF de incorporadora residencial para operadora de ativos de renda reduz o risco de alavancagem. A transa\u00e7\u00e3o com o fundo JCDI11, que injetou 3,9 bilh\u00f5es de reais em caixa, ajudou a zerar a d\u00edvida l\u00edquida da empresa. A segunda parcela de 1,7 bilh\u00e3o est\u00e1 prevista para dezembro de 2026.<\/p>\n
Com o caixa gerado pela opera\u00e7\u00e3o, a JHSF passou a operar com liquidez fortalecida e menor exposi\u00e7\u00e3o a custos financeiros. O banco destaca que o mercado ainda encara a JHSF como incorporadora, o que tende a mudar conforme o fluxo de caixa de shoppings, hotelaria, aeroporto e loca\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
O portf\u00f3lio de propriedades de renda \u00e9 o principal pilar da tese, avaliado pelo BBI em 12 reais por a\u00e7\u00e3o dentro do pre\u00e7o-alvo de 15 reais. O landbank \u00e9 estimado em 30 bilh\u00f5es de reais em VGV, com lan\u00e7amentos conservadores de 1,5 bilh\u00e3o por ano a partir de 2031.<\/p>\n
Segundo o relat\u00f3rio, o impacto do JCDI11 no cen\u00e1rio pessimista seria limitado a aproximadamente 1 real por a\u00e7\u00e3o. O BBI coloca a JHSF em linha com outras\u0647\u0627 opera\u00e7\u00f5es do setor, com m\u00faltiplos de 2027 pr\u00f3ximos de pares do varejo imobili\u00e1rio.<\/p>\n
O BBI ainda apresenta estimativas para 2026-2028, com crescimento significativo de receita, EBITDA, lucro l\u00edquido e AFFO. A leitura \u00e9 de maior gera\u00e7\u00e3o de caixa e melhoria de indicadores de endividamento, mantendo um dividend yield pr\u00f3ximo a 7% ao ano.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es da JHSF registraram leve alta de 1% no preg\u00e3o desta sexta-feira, por volta das 15h, negociadas a 10,58 reais. No \u00faltimo ano, os pap\u00e9is acumulam valoriza\u00e7\u00e3o de aproximadamente 101%. A divulga\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio do Bradesco BBI \u00e9 vista como um marco da reclassifica\u00e7\u00e3o de vis\u00e3o sobre a empresa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"