O juro real brasileiro est\u00e1 alto? Um gr\u00e1fico de vinte anos mostra que o pr\u00eamio pago para investir no Brasil fica perto da m\u00e9dia hist\u00f3rica, quando visto ao longo do tempo.<\/p>\n
Ao comparar Brasil e EUA, o IPCA+ 7% ao ano no Brasil contrasta com 2,2% mais o CPI nos EUA. A diferen\u00e7a atual \u00e9 de 5,7 pontos percentuais.<\/p>\n
A diferen\u00e7a entre as duas economias, por\u00e9m, n\u00e3o \u00e9 nova: a m\u00e9dia desse hiato nos \u00faltimos 20 anos \u00e9 de 5,4 p.p., sugerindo que o pr\u00eamio atual est\u00e1 alinhado com a tend\u00eancia hist\u00f3rica.<\/p>\n
O juro real americano de dez anos impl\u00edcito na curva indica 3,2% ao ano. Se esse patamar se manter, o juro real brasileiro de dez anos pode chegar a 8,6% ao ano.<\/p>\n
Investidores comparam retorno e risco globalmente. Olhar apenas para o hist\u00f3rico recente do Brasil pode levar a avalia\u00e7\u00f5es incompletas ou distorcidas.<\/p>\n
Entre 2017 e 2022, houve per\u00edodos em que t\u00edtulos com IPCA+ ficaram abaixo de 4% ao ano. Nesse contexto, o IPCA+ 7% parece elevado, mas o cen\u00e1rio mudou ap\u00f3s a pandemia.<\/p>\n
A expans\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica mundial ap\u00f3s a pandemia elevou os custos de longo prazo. Nos EUA, a d\u00edvida j\u00e1 passa de 120% do PIB, o que incentiva remunera\u00e7\u00f5es maiores para maturidades longas.<\/p>\n
N\u00e3o h\u00e1 previs\u00e3o de queda abrupta dos juros no Brasil apenas por uma revers\u00e3o recente. O mercado j\u00e1 sinaliza que o mundo n\u00e3o volta ao cen\u00e1rio de juros reais pr\u00f3ximo de zero.<\/p>\n
Outra abordagem sugere: em vez de questionar se o Brasil paga IPCA+7%, questionar por que ainda esperamos juros reais pr\u00f3ximos de zero. O ambiente mudou, e o mundo acompanha essa mudan\u00e7a.<\/p>\n
Michael Viriato, planejador patrimonial e s\u00f3cio da Casa do Investidor, comenta a din\u00e2mica de risco-retorno global e a evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio internacional. O conte\u00fado baseia-se em dados de mercado e na vis\u00e3o de especialistas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"