A economia americana enfrenta um déficit na balança comercial de bens, que atinge 4,3% do PIB nos últimos quinze anos. A equipe econômica do ex-presidente Donald Trump atribui essa situação ao status dos EUA como emissor de títulos de dívida soberana, considerados seguros pelos investidores. Essa demanda, segundo eles, valorizaria anormalmente o dólar, prejudicando a competitividade da indústria manufatureira.
Entretanto, a análise revela que os juros nos EUA são superiores aos de outros países do G10, como Europa, Reino Unido, Japão e China. Isso indica uma perda do status especial dos títulos do Tesouro americano, que atualmente oferecem rendimentos maiores do que os da Grécia. A diferença nas taxas de juros é justificada pelo crescimento da produtividade do trabalho nos EUA, que é superior ao de outras nações desenvolvidas.
O déficit consolidado de 2,7% do PIB é sustentado por um crescimento robusto e uma demografia favorável. Além disso, os EUA mantêm superávits na balança de serviços e na balança de rendas, que somam 1,2% e 1,1% do PIB, respectivamente. Esses fatores demonstram que os elevados déficits na balança comercial de bens são compensados pelo crescimento econômico e pelas vantagens comparativas em setores como tecnologia e finanças.
Por fim, a análise sugere que as políticas protecionistas de Trump podem levar os EUA a um cenário de baixo crescimento, similar ao da União Europeia e do Reino Unido. Isso poderia resultar em uma redução do déficit na balança de mercadorias, mas à custa de um crescimento econômico mais lento.
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