O texto aponta que a adoção de blockchain avança no setor financeiro institucional, mesmo com incerteza regulatória nos Estados Unidos. Segundo a Clear Street, atraso no Clarity Act pode retardar partes do mercado de criptomoedas doméstico, mas não interrompe o engajamento com tokenização, stablecoins e infraestrutura financeira on-chain. A nota é de Owen Lau, analista da firma.
A Comissão de Bancos do Senado adiou a apreciação do Clarity Act após oposição da Coinbase. O Senado também avalia o bill pela Comissão de Agricultura, com expectativa de revisão em 27 de janeiro. A análise aponta que o calendário pode atrasar para março ou mais.
Mudança de cenário regulatório
Em observações citadas pela Clear Street, Brian Armstrong, CEO da Coinbase, ressaltou preocupações com o texto, especialmente o risco de lobby bancário restringir recebimentos de stablecoins pelos usuários. A empresa vê possibilidades de restrições fora de atividades específicas como pagamentos ou tokens de participação.
Para a Clear Street, esse resultado favoreceria bancos tradicionais ao manter spreads de juros e reduzir benefícios aos consumidores. A firma completa que o projeto pode se tornar um instrumento de proteção de margens bancárias e de menor incentivo à inovação em cripto.
Momentum institucional permanece
Apesar dessas dificuldades, a Clear Street aponta que a adoção de blockchain avança sem um arcabouço abrangente de estrutura de mercado nos EUA. Grandes instituições como Vanguard, Charles Schwab, Bank of America, Morgan Stanley, JP Morgan Chase, NYSE e entidades de Bermuda expandiram o uso de produtos e infraestrutura baseados em blockchain.
Os focos de crescimento incluem fundos de mercado monetário tokenizados, ações tokenizadas e mercados de previsão. A análise sustenta que a expansão ocorre mesmo sem um ambiente regulatório plenamente favorável, e que uma política mais clara poderia acelerar esse processo.
Perspectivas para empresas ligadas a cripto
A Clear Street revisou previsões e alvos de preço para empresas conectadas a cripto. Bakkt vê aumento no EBITDA ajustado de 2025 no quarto trimestre para 37,8 milhões de dólares e eleva projeções para 2026 e 2027, com meta de preço de 50 dólares, mantendo indicação de compra.
Para Coinbase, a estimativa de EBITDA ajustado no quarto trimestre de 2025 caiu para 630 milhões de dólares, com preço-alvo reduzido a 344 dólares. Mesmo diante de volumes mais fracos em dezembro, a visão de adoção de blockchain de longo prazo permanece.
Circle (CRCL) também teve revisão, com EBITDA ajustado de 2025 reduzido para 112 milhões de dólares e preço-alvo de 85 dólares, mantendo recomendação de manter. A empresa observa que o valor de mercado do USDC cresceu, sustentando perspectivas de médio a longo prazo.
Sinais de continuidade
A conclusão da Clear Street é de que atrasos regulatórios e compromissos políticos podem impactar o humor no curto prazo, mas a demanda institucional segue impulsionando a adoção de blockchain. A nota enfatiza que casos de uso institucionais continuam a se expandir, mesmo sem o Clarity Act, e que clareza regulatória adicional pode acelerar o ritmo.
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