A Standard Chartered alerta para o risco de as stablecoins substituírem parte dos depósitos tradicionais, o que pode reduzir a margem de juros líquida dos bancos. Segundo a instituição, a migração de recursos para dólares lastreados em blockchain seria gradual, mas relevante.
A análise destaca que o mercado de stablecoins já cresceu mais de 40% no último ano, ultrapassando 300 bilhões de dólares. A projeção é de que, em mercados desenvolvidos, até 2028 haja uma retirada de até 500 bilhões de dólares de depósitos tradicionais.
Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do banco, afirma que a adoção de stablecoins pode redirecionar recursos para o ecossistema de ativos digitais, principalmente se houver clareza regulatória nos EUA. A pauta regulatória é vista como fator determinante para acelerar o movimento.
A avaliação foca na sensibilidade de depósitos, associada às margens de juros líquidas. Em 19 bancos e corretoras analisados, Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial e Citizens Financial Group aparecem como mais vulneráveis a saídas de recursos, com bancos regionais dependendo mais de depósitos para financiar empréstimos.
Dados recentes indicam que os depósitos nos EUA se recuperaram após quedas de 2022 e início de 2023, atingindo recorde de 18,72 trilhões de dólares em dezembro de 2025. Os depósitos centrais cresceram cerca de 4% em 2025, impulsionados por cortes de juros da Fed e queda do aperto quantitativo.
O relatório também aponta que as stablecoins passam a influenciar funções centrais dos bancos, desde liquidação de transações até gestão de liquidez. As moedas estáveis emitidas por Tether e Circle utilizam principalmente títulos do Tesouro como lastro, com pouquíssimas reservas mantidas em depósitos bancários.
Sobre recompensas, o estudo menciona que o também relevante debate envolve ganhos oferecidos por stablecoins, que podem tornar saldos cripto mais atrativos que contas tradicionais. A discussão envolve bancos e plataformas de criptomoedas quanto ao equilíbrio entre incentivos e proteção ao cliente.
Para o cenário regulatório, o CLARITY Act é citado como potencial motor para acelerar mudanças. A questão é se Congress poderá definir regras mais claras para o ecossistema cripto, influenciando decisões de consumidores e instituições.
Críticos do tema apontam que o efeito de curto prazo pode não ser imediato, já que o mercado de depósitos já mostrou recuperação recente. Ainda assim, o relatório enfatiza o risco de migração mais ampla caso o mercado de stablecoins atinja volumes significativos.
Entre os emissores dominantes, Tether e Circle mantêm a maior parte de seus ativos de reserva fora de depósitos em bancos, reforçando a preferência por ativos do Tesouro. A discussão sobre o impacto macroeconômico das stablecoins permanece em estudo, com diferentes visões de especialistas.
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