A guerra entre Estados Unidos e Irã completa dois meses nesta terça-feira, 28. O conflito mantém o petróleo em patamares elevados, apesar da aposta de que os preços podem recuar no médio prazo. O mercado opera com a expectativa de que o fim da crise ainda pode demorar.
O Brent para dezembro de 2026 está em US$ 84,81 o barril, ante US$ 68,64 no início do conflito. O contrato de junho supera os US$ 105. Já o WTI para dezembro de 2026 fica próximo de US$ 77,48, com junho na casa dos US$ 94. Em março, os valores eram menores, próximos a US$ 63,73 para WTI e US$ 72,29 para Brent.
O avanço dos preços indica que investidores projetam dificuldade de resolução rápida do conflito e da abertura do Estreito de Ormuz. Em contrapartida, o mercado pode ter demonstrado pessimismo maior para o longo prazo, com quedas anteriores ao surgirem sinais de cessar-fogo.
Especialistas divergem sobre a velocidade da normalização. Alexandre Espírito Santo, da Way Investimentos, afirma que o patamar neutro deve ficar mais alto, citando atrasos logísticos e de abastecimento. O cenário atual tende a barris mais caros por meses.
Bruno Cordeiro, da Stonex, acrescenta que estoques em regiões como Ásia e Europa devem ser usados para manter o abastecimento, elevando a pressão sobre preços. O início do conflito elevou o risco de cortes de oferta e custos de logística global.
Gabriel Mollo, da Daycoval, aponta que os preços para novembro refletem o consenso do petróleo pós-guerra. Ele acredita que o conflito não deve perdurar até o próximo ano, citando pressão política nos EUA para um desfecho mais rápido.
Há visões de que a curva de preços ainda reflete apostas de normalização gradual. Sérgio Rebêlo, da FactorK, sugere que choques geopolíticos costumam provocar alta imediata, com horizontes mais longos buscando equilíbrio entre oferta e demanda.
Contudo, Rebêlo ressalta riscos de desequilíbrio físico, com estoques consumidos rapidamente e reposição dificultada no curto prazo. A diferença entre preços imediatos e futuros pode indicar chegadas de restrições de oferta aliadas a demandas ainda elevadas.
Para o mercado, a alta recente do barril pode pressionar cadeias de custos. Como o petróleo influencia gasolina, diesel e transporte, empresas podem enfrentar reajustes, contribuindo para pressões inflacionárias e impactos em decisões de crédito e investimento.
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