O Japão, que foi o maior credor global por 34 anos, agora perdeu essa posição para a Alemanha, que possui US$ 3,95 trilhões em ativos no exterior, enquanto o Japão tem US$ 3,69 trilhões. Recentemente, os rendimentos dos títulos do governo japonês atingiram níveis altos, o que gerou preocupações sobre a repatriação de capital e o impacto nos mercados financeiros globais. Os rendimentos dos títulos de 40 anos chegaram a 3,689%, e a demanda por esses títulos caiu. Isso pode levar investidores japoneses a retirar dinheiro dos EUA, afetando especialmente as ações de tecnologia americanas. A alta nos rendimentos pode também aumentar os custos de empréstimos globalmente. A situação é complicada, pois a curva de rendimento do Japão está se acentuando devido à diminuição da demanda por títulos de longo prazo, enquanto o Banco do Japão reduz suas compras. Se os rendimentos continuarem a subir, isso pode causar uma onda de repatriação de capital, o que poderia impactar negativamente os mercados financeiros. Além disso, a valorização do iene pode tornar investimentos no exterior menos atraentes. Apesar de perder a liderança, o Japão viu um aumento de 13% em seus ativos externos em 2024, e o ministro das Finanças do Japão afirmou que não está preocupado com a mudança no ranking. O futuro dos investimentos japoneses no exterior pode depender do apetite das empresas por investimentos diretos, especialmente nos EUA, enquanto a incerteza econômica pode levar a uma repatriação de ativos.
O Japão, que por 34 anos foi o maior credor global, agora ocupa a segunda posição, com US$ 3,69 trilhões em ativos no exterior. A Alemanha assumiu a liderança, detendo US$ 3,95 trilhões. Essa mudança reflete o superávit comercial da Alemanha e a valorização do euro em relação ao iene.
Recentemente, os rendimentos dos títulos do governo japonês atingiram níveis recordes, com os títulos de 40 anos alcançando 3,689%. Essa alta nos rendimentos levanta preocupações sobre a repatriação de capital, com investidores japoneses potencialmente retirando fundos dos Estados Unidos. Analistas da Macquarie alertam que um aumento contínuo nas taxas pode levar a um “Armagedom” nos mercados financeiros globais.
O fortalecimento do iene, impulsionado por esses rendimentos elevados, pode afetar o apetite dos investidores japoneses por ativos no exterior, especialmente em ações de tecnologia dos EUA. David Roche, estrategista da Quantum Strategy, destaca que a elevação das taxas de juros pode aumentar os custos de empréstimos globalmente, impactando o crescimento econômico.
Repatriação de Capital
A repatriação de capital pode ser acelerada se os rendimentos dos títulos japoneses continuarem a subir. O professor de finanças Riccardo Rebonato prevê uma erosão gradual da confiança no dólar, o que pode levar a uma diminuição nas posições de venda do iene. A situação é complexa, pois a demanda por títulos de longo prazo no Japão diminuiu, enquanto a oferta não acompanhou.
Embora a repatriação de fundos seja uma preocupação, especialistas como Masahiko Loo, da State Street Global Advisors, afirmam que a venda em massa de títulos do Tesouro dos EUA é improvável. Os ativos externos líquidos do Japão, que atingiram um recorde em 2024, refletem uma capacidade de poupança robusta, mesmo com a mudança no ranking global.
O futuro dos investimentos japoneses no exterior dependerá da continuidade do apetite por ativos em mercados como os EUA e Reino Unido. O governo japonês, por meio do ministro das Finanças, Katsunobu Kato, minimizou a importância da mudança de posição, ressaltando o crescimento constante dos ativos externos do país.
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