JBS se destaca no ciclo da carne suína nos EUA e recebe recomendação de compra do BofA

O mercado de carne suína nos Estados Unidos apresenta um cenário otimista, com processadores desfrutando de margens elevadas e uma expectativa de crescimento contínuo. O Bank of America (BofA) reafirma sua recomendação de compra para as ações da JBS, estabelecendo um preço-alvo de R$ 48, em contraste com o preço atual de R$ 30,62. O banco destaca que a diversificação da JBS será um diferencial crucial, especialmente em meio às dificuldades enfrentadas pelo setor de carne bovina nos EUA e um possível desaquecimento na produção de frango.

O BofA observa que a indústria suína nos EUA opera em um ciclo de três a cinco anos, com o último ponto mais baixo registrado em 2022. As projeções indicam que as margens da JBS nesse segmento podem alcançar seu pico em 2026, antes de recuarem para um nível de um dígito alto em 2027. Atualmente, a operação de carne suína representa 11% da receita total da JBS, com uma previsão de crescimento de 7% em 2024.

Historicamente, o setor de carne suína passou por um período de forte expansão de margens entre 2015 e 2018, seguido por uma pressão nos preços devido ao aumento da capacidade produtiva. Em 2018, a margem da JBS caiu 3,13 pontos percentuais. Com o ciclo atual em ascensão, o BofA projeta que a margem da empresa deve atingir 10,3% em 2024 e 10,5% em 2025, normalizando para 8,2% em 2026 devido ao aumento dos custos com suínos.

Além da perspectiva positiva para a carne suína, o BofA considera que as ações da JBS estão descontadas, sendo negociadas a 4,3 vezes o valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), abaixo da média histórica de 5,4 vezes. O rendimento do fluxo de caixa livre projetado para este ano é de 13,8%.