Tarifas impulsionam fusões e aquisições no setor siderúrgico brasileiro

O governo dos Estados Unidos, sob a administração de Donald Trump, aumentou as tarifas sobre produtos siderúrgicos brasileiros para 50%, impactando severamente o setor. Um estudo da A&M (Alvarez & Marsal) revela que, entre 2018 e 2024, 28 fusões e aquisições (M&As) foram realizadas, totalizando US$ 4,8 bilhões.

A situação atual é reminiscentemente semelhante à de 2018, quando tarifas de 25% foram impostas, levando a uma retração nas exportações e um foco no mercado interno. Carla Zaiden, diretora sênior de M&A na A&M, afirma que a continuidade do “tarifaço” forçará as empresas a buscar diversificação como estratégia de proteção.

As fusões e aquisições se tornaram essenciais para a adaptação das empresas siderúrgicas ao novo cenário econômico. O estudo destaca que, se as tarifas persistirem, o setor pode enfrentar consequências semelhantes às de 2018, quando as empresas mudaram suas estratégias para sobreviver.

Estratégias de Diversificação

A busca por eficiência operacional e adaptação ao mercado interno são prioridades. Exemplos de diversificação incluem aquisições em setores como construção civil e energias renováveis, visando garantir autossuficiência. A compra da LafargeHolcim pela CSN em 2022 exemplifica como a diversificação pode sustentar margens Ebitda.

Guilherme Resende, analista sênior da A&M, observa que a indústria cimenteira possui margens Ebitda próximas de 20%, o que melhora a rentabilidade da siderurgia. A lógica de integração e diversificação é vista como uma resposta inteligente ao novo choque tarifário, embora envolva riscos.

O Futuro das M&As

A A&M sugere que a pergunta não é se haverá novos M&As, mas sim quão rápido e coordenado será esse movimento. Se em 2018 houve uma onda de M&As estratégicos, em 2025 pode surgir uma nova fase, com empresas buscando não apenas eficiência, mas também inovação e integração de cadeias.