- O Reserve Bank of India avisou que o uso crescente de stablecoins privados pode ameaçar a estabilidade financeira e a confiança na moeda, favorecendo as CBDCs.
- O banco central defende que as moedas digitais de banco central devem prevalecer para evitar riscos sistêmicos, pois representam o único ativo de liquidação seguro e confiável.
- O relatório de estabilidade financeira indica que stablecoins podem ampliar choques, especialmente em cenários de stress, e expõem riscos de paridade e contágio entre mercados.
- Em vinte e vinte e cinco, o cenário global parecia estável, mas com dívidas elevadas, ativos supervalorizados e maior interconexão entre instituições.
- As CBDCs são apresentadas como caminho para pagamentos mais rápidos, com programabilidade e liquidação instantânea, sem perder a soberania monetária; stablecoins privadas poderiam criar dinheiro paralelo nem sempre atrelado à paridade.
O Reserve Bank of India (RBI) alerta para o aumento de moedas estáveis privadas. Em relatório de estabilidade financeira divulgado nesta semana, o banco central afirma que elas podem comprometer a confiança na moeda e a estabilidade do sistema.
A instituição sustenta que as CBDCs — moedas digitais de bancos centrais — devem ter prioridade para evitar riscos sistêmicos. O texto soma visões de reguladores financeiros do país.
O RBI aponta que as stablecoins expandem rapidamente o risco, principalmente em cenários de crise. Segundo o relatório, autoridades devem avaliar os riscos e adaptar políticas ao seu sistema.
As análises destacam que, embora as condições globais pareçam estáveis, vulnerabilidades existem abaixo da superfície. O documento também observa sinais de que o mundo pode enfrentar choques futuros.
No panorama global de 2025, o RBI cita impulso de gastos públicos, investimentos em IA e aceleração do comércio, antes de novas tarifas. Esses fatores influenciam o cenário financeiro.
O relatório ressalta riscos acumulados, como ativos supervalorizados, alto endividamento público e maior interconexão entre instituições financeiras. Grupos de mercado promissores também elevam a sensibilidade a choques.
Mercados emergentes, como crédito privado e stablecoins, cresceram rapidamente. Há preocupação com a transmissão de choques entre mercados em cenários de estresse.
Sobre as stablecoins, o RBI registra que o mercado global atingiu cerca de 300 bilhões de dólares até o fim de 2025. A maioria dos tokens está atrelada ao dólar e é controlada por poucos emissores.
O relatório aponta ligações estreitas entre stablecoins e mercados tradicionais, pois emissores mantêm reservas significativas de títulos públicos. Em cenários de crise, resgates súbitos podem forçar venda de ativos, aumentando a volatilidade.
Riscos adicionais citados incluem descolamento de paridade, fuga de depósitos, circumventação de controles de capital e uso ilícito. O documento recomenda monitoramento próximo dessas tendências.
O RBI reafirma a preferência por dinheiro digital soberano. As CBDCs podem oferecer pagamentos mais rápidos, programmabilidade e liquidação instantânea, sem colocar em risco a soberania monetária.
Segundo o relatório, moedas estáveis privadas podem criar formas paralelas de dinheiro que nem sempre mantêm paridade, o que compromete a uniformidade do sistema monetário.
Para o RBI, o sistema financeiro da Índia permanece resiliente diante da incerteza global. O crescimento é sustentado pela demanda interna, a inflação recuou e os bancos apresentam boa capitalização.
Testes de estresse indicam resistência de bancos e instituições financeiras não bancárias, com sinais de risco em crédito ao varejo não garantido, fintechs e microfinanças.
O documento reforça a necessidade de monitoramento próximo, dada a complexidade crescente dos vínculos financeiros. A adoção global de CBDCs ainda é limitada, com poucos países em operação.
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