Cervejas superam destilados em vendas e tarifas pressionam ações do setor premium

Os destiladores europeus enfrentam uma semana desafiadora, com a Diageo, fabricante do uísque Johnnie Walker, descartando uma meta de vendas antiga e a Pernod Ricard, dona da vodca Absolut, reduzindo suas projeções. Ambas as empresas lidam com um crescimento lento e riscos tarifários, resultando em ações em baixa, próximas de mínimas históricas. A Remy Cointreau e a Davide Campari-Milano, fabricante do Aperol, também estão na mesma situação. Susana Cruz, estrategista da Panmure Liberum, destacou que o mercado de bebidas destiladas premium enfrenta dificuldades devido ao consumo cauteloso e à incerteza econômica.

As tarifas representam um desafio adicional, com Pernod Ricard, Diageo, Remy e Campari gerando entre 28% e 45% de sua receita na América do Norte. A CEO da Diageo, Debra Crew, alertou que tarifas dos EUA sobre o México e o Canadá podem impactar negativamente a empresa. Na Pernod, a demanda pelo Martell Cognac foi afetada por tarifas comerciais da China sobre o brandy europeu e pela desaceleração econômica no país. O diretor financeiro da Pernod mencionou um prejuízo de 200 milhões de euros (US$ 207 milhões) devido a essas tarifas.

As avaliações das ações atingiram níveis historicamente baixos em relação ao índice MSCI Europe, com o MSCI European Beverage Index caindo 5,5% desde o início do ano, após uma queda de quase 17% em 2024. Apesar disso, houve um leve otimismo com a alta de até 3,3% nas ações da Pernod Ricard, impulsionadas por uma orientação considerada "realista" por analistas. A empresa é uma das favoritas entre os vendedores a descoberto, com cerca de 5% de seu free float emprestado.

Por outro lado, o segmento de bebidas mais acessíveis mostra sinais de recuperação. A Carlsberg apresentou um guia de resultados acima das expectativas, com ações subindo até 6,4% após indicar uma recuperação na demanda. Essa perspectiva positiva é um bom sinal para outras cervejarias, como Heineken e Anheuser-Busch InBev, que divulgarão lucros em breve. Cruz observou que as cervejarias estão melhor posicionadas devido à menor elasticidade de renda da demanda por cerveja.