Itaú BBA reverte recomendação e eleva Usiminas a compra com perspectiva otimista

Dois meses após rebaixar a recomendação da siderúrgica Usiminas (USIM5) para underperform, o Itaú BBA reverteu a posição para outperform, indicando um desempenho acima da média do mercado. O preço-alvo foi ajustado de R$ 7 para R$ 8,50, representando um potencial de alta de 41% em relação ao fechamento de R$ 6,04 na última terça-feira, 18. Nesta quarta-feira, 19, as ações USIM5 subiram 1,99%, alcançando R$ 6,16.

O banco atribui a mudança à melhora significativa no momentum operacional da Usiminas, impulsionada por aumentos de preços e uma perspectiva mais favorável para os custos, beneficiada pela valorização do real. Apesar de um cenário macroeconômico desafiador para o Brasil, especialmente em 2025, o Itaú BBA considera suas projeções conservadoras. O EBITDA da Usiminas deve atingir R$ 3,0 bilhões em 2025, um aumento de 31% em relação à projeção anterior, com um crescimento de 121% no EBITDA do segmento de aço.

O Itaú BBA prevê um crescimento modesto de 1% nos embarques domésticos de aço da Usiminas em 2025, devido ao crescimento lento do PIB e taxas de juros elevadas. Os analistas também destacam a queda nos preços dos principais insumos da empresa, como placas de aço e coque, e a expectativa de ganhos de eficiência com a retomada do Alto-Forno 3, embora adotem uma abordagem conservadora em relação aos custos.

O banco projeta um aumento médio de 3% nos preços realizados do aço doméstico em 2025, com um cenário positivo no primeiro semestre, mas uma possível queda no segundo semestre devido à deterioração econômica. Além disso, o Itaú BBA menciona que pedidos de medidas antidumping para produtos da Usiminas estão em análise, o que pode ser um gatilho positivo, já que 60 a 65% das vendas domésticas da empresa estão relacionadas a esses produtos.