A expectativa de que investimentos isentos de Imposto de Renda, como LCI e LCA, sejam tributados a partir de 2026 está mudando o mercado financeiro. Após a divulgação de uma medida provisória que sugere o fim da isenção, a procura por esses papéis aumentou. Dados mostram que os spreads dos títulos atrelados ao IPCA caíram para o menor nível desde o ano passado. Especialistas, como Rodrigo Sgavioli da XP, alertam que tomar decisões apressadas pode ser arriscado, já que a proposta ainda precisa ser aprovada no Congresso. Enquanto isso, os investidores devem usar esse tempo para reorganizar suas carteiras, pois os papéis emitidos até o final de 2025 continuarão isentos de IR. A XP também recomenda cuidado com fundos que misturam ativos tributados e isentos, pois isso pode complicar a análise da rentabilidade. Além disso, com a nova alíquota de 5% sobre dividendos, gestores de fundos imobiliários devem encontrar formas de manter os retornos.
A expectativa de tributação sobre investimentos isentos de Imposto de Renda, como LCI e LCA, já impacta o mercado financeiro. A demanda por esses papéis cresceu após a publicação da medida provisória (MP) que propõe o fim da isenção a partir de 2026.
Dados do Bradesco BBI indicam que o fechamento dos spreads dos títulos indexados ao IPCA atingiu 1,7 ponto-base na última terça-feira, 10 de junho, o menor nível desde o início do ano passado. A taxa se manteve próxima de 4 pontos-base, apenas 0,4 ponto acima do título público equivalente. Desde março, o spread em CDI+ permanece em torno de 100 bps.
Especialistas alertam para a necessidade de cautela. Rodrigo Sgavioli, head de Alocação da XP, afirma que mudar agora pode ser precipitado. Ele destaca que qualquer decisão apressada pode resultar em escolhas inadequadas. Gabriel Campoy, wealth planner da XP Private Bank, lembra que a MP ainda precisa ser aprovada no Congresso em até 120 dias e só terá validade a partir de janeiro de 2026.
Planejamento e Estratégia
A Câmara dos Deputados deve votar a urgência de um projeto que propõe a sustação do decreto que elevou o IOF. Contudo, a votação da matéria principal é considerada improvável. Enquanto isso, a MP pode ficar em espera enquanto governo e Congresso discutem as medidas. O ministro Fernando Haddad entrou de férias e retorna apenas no dia 22 de junho.
Os especialistas recomendam que os investidores aproveitem o tempo até a mudança para reorganizar suas carteiras. A principal vantagem de investir agora em papéis isentos é que os ativos emitidos até o fim de 2025 continuarão sem cobrança de IR, respeitando o princípio da anterioridade tributária. Sgavioli adverte que a escolha deve considerar o perfil de risco e os objetivos de retorno de cada investidor.
A XP também alerta para armadilhas em fundos como os FI-Infra, que podem misturar ativos tributados e isentos, dificultando a leitura da rentabilidade líquida. Em relação a FIIs e Fiagros, Sgavioli afirma que os gestores devem buscar estratégias para manter o retorno, mesmo com a nova alíquota de 5% sobre os dividendos.
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