Desconto do IPI beneficia Localiza e Movida, mas Bolsa ignora resultados positivos

A nova política de redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para veículos sustentáveis, anunciada em 10 de julho, promete impactar o setor de locação de veículos, que já enfrentava desafios econômicos. A medida beneficia empresas como Localiza e Movida, mas gera incertezas sobre a depreciação de frotas e lucros.

O decreto estabelece isenção total do IPI para veículos compactos fabricados no Brasil que emitam menos de 83 gramas de CO₂ por quilômetro e contenham mais de 80% de materiais recicláveis. De acordo com o Bradesco BBI, a Localiza pode ter um ganho estimado de R$ 500 milhões, enquanto a Movida pode alcançar R$ 302 milhões. Contudo, a pressão sobre a depreciação da frota é uma preocupação. A XP estima que a redução do IPI, combinada com um aumento na depreciação, pode resultar em perdas de até 4% para a Localiza e 3,2% para a Movida.

Efeitos no Mercado

Os analistas do Itaú BBA apontam que a alíquota efetiva para parte da frota atual pode ser reduzida entre três e quatro pontos percentuais. No entanto, os novos descontos oferecidos pelas montadoras podem distorcer os preços entre veículos novos e usados. Desde o anúncio preliminar do programa, as ações da Localiza e Movida caíram 10% e 21%, respectivamente.

A Volkswagen, por exemplo, já anunciou descontos agressivos em diversos modelos, incluindo aqueles que não se enquadram nos critérios de isenção. A expectativa é que essa movimentação no mercado possa impactar significativamente os resultados das locadoras, com uma possível redução de até 40% no lucro líquido da Localiza e cerca de 200% para a Movida.

Perspectivas Futuras

Apesar das quedas nas ações, o Bradesco BBI estima uma economia nos investimentos em frota de R$ 473 milhões para a Localiza e R$ 240 milhões para a Movida até 2026. A Localiza, com uma frota já depreciada em 11%, apresenta menor exposição a oscilações do setor. O banco manteve a recomendação de compra para ambas as empresas, com preços-alvo de R$ 56 para a Localiza e R$ 9 para a Movida.