Brava se destaca no mercado em julho e apresenta oportunidade de investimento

Alvo de desconfiança desde a fusão entre 3R Petroleum e Enauta, a Brava Energia (BRAV3) viu suas ações subirem 13,45% em julho, superando concorrentes como PRIO (PRIO3), que caiu 0,5%, e PetroRecôncavo (RECV3), que teve uma queda de 6,35%. O Bradesco BBI atribui essa valorização à expectativa de resultados positivos para o segundo trimestre de 2025 (2T25).

Os analistas do Bradesco projetam um Ebitda de R$ 1,35 bilhão, representando um aumento de 26% em relação ao trimestre anterior. Essa performance deve resultar em um fluxo de caixa positivo e iniciar um processo de desalavancagem, após um período de alta alavancagem. Enquanto isso, PRIO e RECV devem apresentar resultados modestos, com queda no Ebitda devido à redução dos preços do petróleo.

Expectativas de Desempenho

O banco espera que a relação dívida líquida/Ebitda da Brava melhore, passando de 3,4x no 1T25 para 3,2x no 2T25. Essa mudança é impulsionada por uma geração de fluxo de caixa estimada em US$ 20 milhões e um leve aumento no Ebitda. O Bradesco projeta que, com um preço médio do Brent em US$ 65 por barril no segundo semestre de 2025, a alavancagem pode se aproximar de 2x até o final do ano.

A administração da Brava deve destacar, em teleconferência, que a geração de fluxo de caixa e a desalavancagem devem acelerar no segundo semestre de 2025. O Bradesco BBI considera a Brava como um dos principais destaques positivos na temporada de resultados do setor de petróleo e gás na América Latina.

Oportunidade de Investimento

Em meio a esse cenário, o Bradesco BBI sugere a Maha como uma alternativa para investidores que buscam exposição à Brava. A Maha, listada na bolsa sueca e gerida por ex-funcionários da antiga 3R, apresenta um valor patrimonial líquido composto principalmente por caixa e ações da Brava. Apesar de seu desempenho inferior em 15% em relação à Brava, o desconto da holding da Maha chegou a 27%, o que pode representar uma oportunidade de valorização. Contudo, a liquidez limitada da empresa pode ser um obstáculo para muitos investidores.