As ações da Azul (AZUL4) tiveram uma queda expressiva de 55,32% em abril de 2025, destacando-se negativamente entre os ativos do Ibovespa. A desvalorização foi impulsionada por preocupações sobre a saúde financeira da companhia e uma oferta de ações que arrecadou menos do que o esperado.
No dia 14 de abril, a Azul anunciou um aumento de capital para reestruturar sua dívida, mas a diluição acionária atingiu 61%, frustrando os investidores. A oferta visava levantar entre R$ 1,6 bilhão e R$ 4,1 bilhões, com um preço de R$ 3,58 por ação. Contudo, a demanda foi abaixo do esperado, resultando em um montante insuficiente para lidar com a dívida de R$ 11 bilhões.
A analista Danielle Lopes, da Nord Research, destacou que a situação da Azul é preocupante, com custos operacionais elevados e uma alavancagem significativa. Apesar de não prever a falência da companhia, Lopes acredita que a Azul precisará de apoio externo para superar o momento crítico. A Rico Investimentos também observou que a volatilidade das ações da Azul é maior que a média do mercado, refletindo a competitividade do setor.
Reações do Mercado
Após o anúncio do aumento de capital, o JPMorgan e o Bradesco BBI atualizaram suas recomendações. O JPMorgan manteve a recomendação neutra, mas retirou o preço-alvo de R$ 9,50. A análise sugere que a diluição dos acionistas minoritários pode chegar a 85%. O Bradesco BBI, por sua vez, mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 5.
No final de abril, a Azul conseguiu um financiamento adicional de R$ 600 milhões com credores, após a decepção com a oferta de ações. De acordo com uma compilação da LSEG, entre as casas que cobrem AZUL4, sete recomendam manutenção e uma sugere venda. A situação da companhia continua desafiadora, com um perfil de alavancagem elevado e riscos no curto e médio prazo.
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