Em agosto, Larry Ellison e seu filho, David, assumiram o controle da Paramount em um acordo de US$ 8 bilhões com a Skydance. O movimento envolve mudanças estratégicas significativas no setor de mídia americano e abre espaço para futuras fusões.
Caso reguladores aproveitem, a Paramount sob Ellison pode se fundir com a Warner Bros. Discovery, formando uma controladora comum para CBS, CNN, HBO Max, Paramount+, Warner Bros. e Paramount Pictures. A operação também afetaria a estrutura das empresas de streaming.
A proposta inicial pela Warner Bros. Discovery, há semanas, foi de US$ 111 bilhões pela Paramount, após a Netflix desistir de contraoferta. A Paramount acredita ter prêmio para a fusão, estimado em centenas de bilhões, com valor de mercado próximo de US$ 70 bilhões.
No entanto, o caixa da Paramount é de apenas US$ 3 bilhões. Para cobrir o déficit, bancos teriam que emitir US$ 57,5 bilhões em dívida, com US$ 45,7 bilhões em capital vindo do trust de Ellison. A conta depende de captação de recursos significativo.
Ellison, com 81 anos, já movimenta um vasto império que inclui a Oracle, participação na indústria de tecnologia, imóveis e investimentos. Ele detém ativos consideráveis em Oracle, Tesla e participações corporativas, além de imóveis de alto valor.
A uzada de ativos da Oracle inclui 1,16 bilhão de ações, avaliadas em centenas de bilhões de dólares. Vender uma fatia relevante pode assustar acionistas diante da alavancagem da empresa e de gastos com data centers de IA.
Segundo documentos regulatórios, Ellison tinha ações da Oracle dadas em garantia para financiar empreendimentos externos. Mesmo com esse garantidor, há estimativa de que o caixa não seria suficiente para cobrir o compromisso sem liquidação acionária.
A fusão consolidaria rivais de mídia em um único grupo, conectando CBS, CNN, HBO Max, Paramount+, Warner Bros. e Paramount Pictures. Também uniria Nickelodeon e Cartoon Network sob a mesma controladora, ampliando o alcance de conteúdo infantil.
O histórico de governança de Ellison, aliado a laços com o governo, é observado com atenção pelos reguladores. O Departamento de Justiça e a FCC costumam conduzir diligências regulatórias em operações de grande impacto.
Em paralelo ao setor de mídia, Ellison controla a Oracle, que detém participação na entidade do TikTok nos EUA. O magnata mantém um portfólio imobiliário e investimentos que totalizam dezenas de bilhões de dólares.
Especialistas destacam que, caso a fusão avance, o efeito no mercado pode envolver ajustes de preços de ações e reavaliação de dívidas. Históricos de aquisições anteriores da Oracle mostram respostas diversas do mercado ao longo do tempo.
As próximas semanas devem trazer novos detalhes sobre a viabilidade financeira, a estrutura do financiamento e o posicionamento regulatório para a eventual fusão entre Paramount e Warner Bros. Discovery.
Matéria originalmente publicada em Forbes.
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