Quase metade da cotação de Bitcoin em circulação está abaixo do preço de compra para quem entrou no ativo, aponta relatório da CEX.IO. O estudo usa o Bitcoin Impact Index para medir o estresse no mercado com base em dados on-chain, fluxos de ETFs, derivativos e liquidez. O índice subiu 13 pontos na semana e alcançou 57,4, sinalizando alto impacto.
O indicador historicamente acompanha fases de venda expressiva, como as observadas em 2018, 2022 e início de 2024. A CEX.IO afirma que o estresse afeta diferentes perfis de investidores, incluindo aqueles com maior resistência em quedas prolongadas. O dado mais chamativo é que 47% da oferta total está underwater, ou seja, abaixo do custo de aquisição.
Mais de 4,6 milhões de BTC, de detentores de longo prazo com moedas há mais de seis meses, passaram a registrar prejuízo, representando cerca de 30% desses saldos. As perdas nesses investimentos foram as mais altas desde 2023, de acordo com o relatório.
Dinâmica de fluxo e liquidez
A empresa aponta que o comportamento recente envolve diminuição do fluxo de capital de sustentação. Entradas diárias de stablecoins, que somavam cerca de US$ 250 milhões, se tornaram saída líquida de US$ 292 milhões. ETFs e mineradores migraram de compradores para vendedores, acentuando a pressão.
Apesar do cenário desfavorável, não há sinal claro de capitulação total. Dados on-chain ainda não indicam uma corrida intensa de investidores para depositar BTC em exchanges, movimento que costuma anteceder quedas mais acentuadas. Projeções apontam, porém, que o mercado fica sob pressão sem pânico extremo.
O contexto macro continua desfavorável: o Bitcoin permanece abaixo do pico de outubro de 2025, quando atingiu US$ 126 mil. O ambiente envolve guerra no Oriente Médio, juros altos nos EUA por períodos prolongados e recuo do apetite por risco, dificultando a recuperação de preços.
O índice da CEX.IO sugere que a pressão não está mais confinada a traders alavancados, alcançando uma parcela mais ampla de detentores. O relatório destaca que o estresse financeiro tende a se disseminar entre diferentes grupos de investidores conforme o mercado se contrai.
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