A Hapvida (HAPV3) viu as taxas de suas debêntures recuarem após o balanço do 1º trimestre de 2026, sinalizando alívio entre investidores de renda fixa. O movimento ocorreu após semanas de desconfiança no mercado, especialmente após o quarto trimestre de 2025.
Segundo o BTG Pactual, os spreads chegaram perto de CDI +10% no auge da tensão, quando houve temores sobre a operação. Após o balanço mais recente, as taxas recuaram para CDI +4,8% no mercado secundário, indicando menor percepção de risco.
O banco destaca que a empresa mostrou sinais de estabilização operacional, com melhora na sinistralidade, desaceleração da perda de clientes e redução da queima de caixa. A liquidez também foi citada como favorable, com caixa de aproximadamente R$ 5,2 bilhões.
O que melhorou
O BTG aponta que a geração de caixa do trimestre veio mais robusta, após um segundo semestre de 2025 com maior consumo de recursos. A possibilidade de venda de ativos da operação Sul também contribuiu para a percepção de alívio no mercado.
Apesar da melhora, o BTG ressalta que os riscos permanecem. A instituição não vê grande risco de inadimplência no curto prazo, mas aponta perda de participação de mercado, redução do Ebitda, custos médicos elevados, despesas corporativas e judicialização como fatores de pressão.
Riscos e avaliação do mercado
A recomendação para as ações continua neutra, segundo o BTG. A instituição considera que a nova governança pode ajudar, mas alerta que os riscos de execução continuam elevados e que a visão de recuperação rápida ainda não está consolidada.
Entre na conversa da comunidade