O JPMorgan Chase & Co. alertou que a reformulação da estratégia de financiamento da Strategy Inc., de Michael Saylor, altera a dinâmica do mercado de bitcoin. O risco é de que a empresa, uma das maiores compradoras, também passe a vender ativos, elevando a incerteza para investidores.
O banco afirma que a nova política de vender bitcoin seletivamente para financiar dividendos de ações preferenciais e administrar o balanço cria um fluxo de caixa em duas direções. Mesmo com mais caixa, a Strategy precisa de liquidez para cobrir dois a três anos de pagamentos de dividendos.
A Strategy comprou cerca de US$ 8,2 bilhões em bitcoin neste ano, respondendo por cerca de 70% dos fluxos líquidos do setor. Suas reservas equivalem a cerca de 4,2% da oferta total da criptomoeda, segundo o JPMorgan.
Mudanças no financiamento e impactos
A recalibragem da estratégia de Saylor foi anunciada na segunda-feira e amplia poderes para vender bitcoin, recomprar títulos e manter liquidez. A empresa elevou a reserva de caixa para US$ 2,25 bilhões e confirmou US$ 1,25 bilhão em bitcoins autorizados para venda.
O relatório aponta que a estratégia revisada pode aumentar a volatilidade do bitcoin, o que, por sua vez, eleva o custo de emissão de ações e dívida da Strategy para financiar novas compras. O analista responsável não respondeu a pedidos de comentário.
Na segunda-feira, as ações ordinárias da Strategy tinham alta de cerca de 20% após o anúncio da reformulação. No entanto, o papel acumula queda de aproximadamente 75% no último ano. As ações preferenciais Stretch, com juros de 12%, recuavam, negociando perto de US$ 87,50.
O fundador e presidente do conselho da Strategy, Michael Saylor, havia desencadeado movimentos de mercado em 1º de junho, quando informou a venda de 32 bitcoins, no valor de US$ 2,5 milhões. A operação contribuiu para uma correção de preços no curto prazo.
Na atual semana, o bitcoin operava em torno de US$ 62.127, alta de 3,4% no dia, após dados de emprego nos EUA mostrarem resultado abaixo do esperado. Rendimentos de títulos de curto prazo cairam, estimulando apetite por ativos de maior volatilidade.
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