Agricultura e renda impulsionam crescimento econômico apesar de juros elevados

O PIB brasileiro cresceu 1,3% no primeiro trimestre de 2023, superando as expectativas do mercado. Esse crescimento é atribuído a uma safra recorde de grãos e ao aumento da renda das famílias, mesmo em um cenário de política monetária contracionista, que elevou os juros reais a níveis elevados.

Roberto Padovani, economista-chefe do banco BV, destaca que o resultado vai além do efeito sazonal da agropecuária. O Brasil apresenta baixo desemprego e programas sociais robustos, o que tem suavizado os impactos da alta de juros no crédito. O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) também apontou um crescimento de 0,8% em março, acima da previsão de 0,5% do mercado.

Expectativas de Desaceleração

Apesar do desempenho positivo, especialistas alertam para uma desaceleração econômica nos próximos trimestres. Rafael Perez, economista da Suno Research, observa que a alta de 2,1% do IBC-Br Indústria foi impulsionada pela antecipação de estoques, devido à expectativa de aumento nas tarifas de importação dos Estados Unidos. Essa demanda sazonal deve se normalizar, tornando a desaceleração mais evidente.

Economistas como Rodolfo Margato, da XP, projetam um crescimento de 2,3% do PIB para 2023, mas também preveem uma desaceleração gradual da atividade doméstica. O Boletim Focus registrou a quinta queda consecutiva na estimativa de inflação, que passou de 5,51% para 5,50%, sinalizando uma tendência de baixa.

Impactos da Política Monetária

A política monetária restritiva, que elevou os juros de 10,5% para 14,75% desde setembro do ano passado, está afetando as condições de crédito. O aumento das taxas impacta diretamente empresas endividadas, levando a um aumento nas recuperações judiciais, especialmente no setor agrícola.

José Roberto Mendonça de Barros alerta que, embora os números do primeiro trimestre sejam positivos, os desafios econômicos se intensificarão. A combinação de uma política monetária apertada e a expectativa de esgotamento do impulso do setor agropecuário indicam um cenário complicado para a economia brasileira nos próximos meses.