Relatório de inflação atinge mercado e provoca mudanças nas expectativas econômicas

Os mercados financeiros enfrentaram um revés significativo após a divulgação de um relatório de inflação atacada no atacado referente a julho, que alterou as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed). O otimismo anterior, impulsionado por um CPI moderado e um rally do S&P 500, foi ofuscado pela nova realidade.

Os rendimentos do Tesouro subiram acentuadamente, refletindo a inquietação dos investidores. Setores que haviam se beneficiado da expectativa de uma política monetária mais branda, como o Russell 2000, sofreram perdas superiores a 1,5%. As ações de consumo cíclico e de construtoras também recuaram, embora essas quedas representem menos da metade dos ganhos acumulados na semana.

O S&P 500, que havia alcançado seu 17º recorde do ano, encontrou suporte na mesma faixa de fechamento anterior ao relatório de CPI. Apesar da volatilidade crescente, o índice Nasdaq-100 permaneceu estável, com ações de grandes empresas atuando como um amortecedor. A atividade de negociação foi marcada por um volume elevado de ações em queda, com quase o mesmo número de novas mínimas de 52 semanas quanto de máximas.

Expectativas e Volatilidade

A expectativa em torno da decisão do Fed em setembro parece ter diminuído, mesmo com a pressão para cortes nas taxas. O índice de volatilidade VIX caiu para 14, seu menor nível em seis meses, enquanto a volatilidade realizada do S&P 500 aumentou levemente. Larry McMillan, da McMillan Analysis, sugere que isso pode ser um sinal de venda a curto prazo para as ações, embora a tendência de alta do índice ainda se mantenha.

Os investidores agora se perguntam se a volatilidade atingiu seu pico, especialmente em um cenário onde a atividade especulativa está em alta e os spreads de crédito estão próximos de níveis historicamente baixos. A situação atual reflete uma complexidade nas expectativas do mercado, que parece ter precificado resultados benignos em várias frentes, incluindo a sustentabilidade do crescimento e a capacidade do Fed de agir em resposta a boas notícias.