Tarifas de Trump elevam inflação e mantêm Fed em espera até 2026, prevê Morgan Stanley

As tarifas impostas pelo ex-presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, impactaram significativamente os mercados globais, criando um dilema para o Federal Reserve (Fed) sobre a política de juros. A instituição enfrenta a escolha entre cortar as taxas para evitar uma desaceleração econômica acentuada ou mantê-las elevadas para controlar a inflação. A previsão da Morgan Stanley aponta que a inflação deve aumentar, enquanto o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) desacelerará, levando o Fed a manter as taxas de juros inalteradas até março de 2026, a menos que uma recessão ocorra.

De acordo com a análise da Morgan Stanley, as tarifas de Trump devem inicialmente impulsionar a inflação antes de desacelerar o crescimento econômico. A instituição prevê que o crescimento do PIB se aproxime de zero e que a inflação básica termine o ano acima da meta de 2% do Fed. O economista-chefe da Morgan Stanley, Michael Gapen, afirmou que, na ausência de uma recessão, o Fed deve manter sua postura atual em relação às taxas de juros.

Atualmente, o Fed mantém sua taxa de juros em uma faixa entre 4,25% e 4,5%, onde permanece desde dezembro. Gapen estima que a inflação dos preços de consumo pessoal deve subir para 3,9% até o final do ano, em comparação com 2,8% em fevereiro. Em um cenário de estagflação, caracterizado por alta inflação e baixo crescimento, a expectativa é que o Fed priorize o controle da inflação em vez de estimular o crescimento.

Embora a previsão da Morgan Stanley seja semelhante a outras análises de Wall Street, que também esperam inflação elevada e crescimento lento, os traders estão precificando cortes agressivos nas taxas de juros ainda este ano. Dados do CME Group indicam uma probabilidade de 45% de que o primeiro corte ocorra em maio, com um total de quatro cortes até o final de 2025. A Goldman Sachs, por sua vez, elevou sua previsão de recessão para 45%, sugerindo que uma retração econômica poderia levar o Fed a cortar as taxas em até dois pontos percentuais no próximo ano.