JPMorgan mantém recomendação positiva para ações da JBS antes de assembleia decisiva

A JBS enfrenta um momento de tensão em relação à sua proposta de dupla listagem nos Estados Unidos, com a votação marcada para 23 de maio. O banco JPMorgan mantém a recomendação overweight para as ações da empresa (JBSS3), com um preço-alvo de R$ 52, apesar das recentes pressões sobre os papéis.

A recomendação do JPMorgan se baseia na expectativa de um sólido crescimento nos lucros, especialmente em 2025, e na possibilidade de reclassificações que a listagem nos EUA pode trazer. No entanto, a ação tem apresentado desempenho inferior ao Ibovespa, em parte devido a preocupações de governança levantadas por consultorias como a Institutional Shareholders Services (ISS) e a Glass Lewis.

Recomendações de Proteção

Diante do risco de recusa na votação, o JPMorgan sugere que investidores considerem opções de proteção, como a compra de puts (opções de venda) com vencimento em 30 de maio. Essas opções podem ser adquiridas a um custo de R$ 0,44, representando cerca de 1,1% do preço de referência de R$ 38,62. A expectativa é que essa estratégia possa oferecer um retorno significativo caso as ações voltem ao nível pré-anúncio da listagem.

Desde o anúncio da listagem, as ações da JBS subiram 28%, mas a recente pressão negativa pode levar a uma devolução desses ganhos se a proposta não for aprovada. O JPMorgan também observa que a venda de calls (opções de compra) pode financiar a compra das puts, limitando os riscos para os investidores.

Atualizações nas Projeções

O JPMorgan revisou suas projeções e reduziu a estimativa de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) para 2025 em 2%, agora projetando R$ 38,4 bilhões, que ainda está 4% acima do consenso. Para o fluxo de caixa livre, a expectativa é de R$ 9,8 bilhões, com um rendimento de 11,2%.

A situação da JBS continua a ser monitorada de perto, especialmente com a aproximação da votação que pode definir o futuro da empresa no mercado internacional.