Investidores estrangeiros ampliam volatilidade na dívida pública brasileira

A participação de investidores estrangeiros na dívida pública brasileira caiu para 9,6%, refletindo uma mudança significativa no perfil desses investidores. A redução, que ocorreu desde a perda do grau de investimento em 2015, indica uma tendência de maior especulação e menor disposição para investimentos de longo prazo.

Na semana passada, as taxas dos contratos futuros na parte longa da curva de juros subiram, impulsionadas pela piora do risco fiscal. Operadores de renda fixa apontaram os investidores estrangeiros como um fator recorrente em momentos de instabilidade. Esses investidores, com perfil mais agressivo, costumam fechar posições rapidamente diante de incertezas econômicas.

Desde a perda do grau de investimento, a participação de não residentes na dívida pública brasileira caiu de 20,8% em maio de 2015 para 9,6% em março de 2025. Antes, a maior parte da dívida estava nas mãos de investidores institucionais, como fundos de pensão, que mantinham suas aplicações por longos períodos. Agora, a maior parte é detida por fundos de hedge, que buscam lucros rápidos e não hesitam em deixar o mercado.

Esses investidores especulativos desempenham um papel importante ao fornecer liquidez ao mercado, mas sua presença exacerbada pode aumentar a volatilidade em tempos de crise. A incerteza externa, especialmente com a imprevisibilidade do cenário político nos Estados Unidos e a aproximação das eleições presidenciais no Brasil em 2026, promete manter a instabilidade nos mercados.