SPACs ressurgem em Wall Street como novas oportunidades de investimento após crises

Nos últimos anos, as sociedades de aquisição com fins especiais (SPACs) ganharam destaque no mercado financeiro, levantando cerca de R$ 250 bilhões em 2020 e 2021. Contudo, atualmente, aproximadamente 40% das SPACs ativas estão cotadas abaixo do preço inicial de R$ 10,00 por ação.

Apesar das dificuldades, novas SPACs continuam a surgir, atraindo investidores que buscam alternativas em um mercado de fusões e aquisições lento. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) implementou requisitos de transparência mais rigorosos, mas as reformas necessárias ainda não foram amplamente discutidas.

Entre as SPACs que enfrentaram dificuldades estão empresas como WeWork e Lordstown Motors, que sofreram quedas significativas em suas avaliações. Mais de 90% das SPACs que conseguiram se fundir estão atualmente abaixo do preço de referência, evidenciando um cenário desafiador para investidores.

Oportunidades e Desafios

Os gestores de fundos de hedge veem as SPACs como investimentos de renda fixa com potencial de valorização, especialmente em tempos de volatilidade do mercado. A taxa de reembolso em dinheiro em 2022 superou os 80%, permitindo que acionistas recuperem seus investimentos após a divulgação de acordos.

Entretanto, a falta de reflexão sobre o modelo de negócios das SPACs levanta preocupações. Patrocinadores frequentemente mantêm uma participação de 20% nas ações fundadoras, o que pode desincentivar a retenção de ações por outros investidores.

Exemplos de Sucesso e Fracasso

Casos como o da Hostess Brands, adquirida por uma SPAC em 2016, mostram que, quando bem-sucedidas, essas operações podem resultar em grandes retornos. A empresa foi vendida por R$ 5,6 bilhões sete anos após a fusão. Por outro lado, a recente aquisição da Kodiak Robotics por uma SPAC levanta dúvidas sobre a viabilidade de startups em estágios iniciais no mercado de ações.

O cenário atual das SPACs é um reflexo de um mercado em transformação, onde a busca por alternativas de investimento continua a ser uma prioridade, mesmo diante de desafios significativos.