Goldman Sachs rebaixa recomendação das ações da B3 para neutra com novo preço-alvo

O Goldman Sachs rebaixou a recomendação das ações da B3 (B3SA3) de 'compra' para 'neutra', com um novo preço-alvo de R$ 14,18, abaixo dos R$ 14,50 anteriores. A decisão ocorre após uma valorização de 43% nas ações desde a inclusão na lista de "Buy" do banco em dezembro de 2024.

Os analistas do Goldman Sachs destacam que, apesar da sólida posição da B3 no mercado, a empresa enfrenta riscos competitivos e processos jurídicos que podem restringir seu potencial de valorização no curto prazo. Embora o mix de receitas tenha se tornado mais resiliente, a dependência de receitas sensíveis a taxas de juros diminuiu, mas o crescimento das margens é considerado limitado.

O crescimento em segmentos como derivativos, renda fixa e tecnologia pode impulsionar as receitas, mas a recuperação dos mercados de ações é vista como crucial para resultados mais expressivos. A B3 ainda depende de um aumento nos fluxos de entrada de investidores estrangeiros, que atualmente representam uma baixa porcentagem da capitalização de mercado global.

Desafios Legais e Perspectivas

Os processos judiciais pendentes também pesam sobre as perspectivas da B3, com um total de R$ 54,2 bilhões em ações legais relacionadas a perdas cambiais e ágio. Apesar de algumas decisões favoráveis recentes, esses processos continuam a representar um risco significativo.

O Goldman Sachs estima um potencial de retorno total de 10% para as ações da B3, considerando 4% de valorização adicional até o novo preço-alvo e um rendimento de dividendos de 6%. A empresa pode se beneficiar de uma taxa de juros mais baixa ou de um aumento nos fluxos de capital estrangeiro, o que poderia elevar o volume médio diário de negociações de ações.