- Netflix concorda em adquirir as operações de estúdio e o serviço HBO Max da Warner Bros. Discovery por US$ 72 bilhões em ações, avaliando a empresa em US$ 82,7 bilhões, incluindo dívidas.
- O acordo prevê financiamento de US$ 59 bilhões em crédito, resultando em endividamento total acima de US$ 80 bilhões; há multa rescisória de US$ 5,8 bilhões para a Netflix, enquanto a Warner recebe US$ 23,25 em dinheiro e US$ 4,50 em ações da Netflix por papel.
- A aposta amplia o acervo de conteúdo com títulos da HBO e da Warner Bros., como Game of Thrones, Succession, Harry Potter e Batman, além de ampliar a base de assinantes da Netflix; a empresa espera economias anuais entre US$ 2 e US$ 3 bilhões até o terceiro ano após a conclusão.
- Obstáculos regulatórios e políticos devem atrasar a operação: DOJ e FTC analisariam a fusão, já que serviços combinados representariam cerca de trinta por cento do mercado de streaming nos EUA; há dúvidas sobre aprovação na União Europeia e possíveis impactos políticos.
- Mesmo com o endividamento elevado, a Netflix pretende manter liquidez e continuar recomprando ações, enquanto agências de classificação de risco avaliam o balanço da empresa após a aquisição.
Netflix concorda em adquirir as operações de estúdio e o serviço HBO Max da Warner Bros. Discovery por US$ 72 bilhões em ações. O valor total, incluindo dívidas, fica em US$ 82,7 bilhões. O anúncio ocorreu nesta semana, ampliando o controle de conteúdo.
A transação envolve a Netflix em troca de US$ 23,25 por ação da Warner e cerca de US$ 4,50 em ações da Netflix para cada papel. O financiamento próprio soma US$ 59 bilhões, com dívidas que elevam o endividamento total da Netflix acima de US$ 80 bilhões.
A estratégia é ampliar direitos de longo prazo sobre séries e filmes populares, fortalecendo o catálogo com conteúdos da HBO e da Warner Bros. A Warner traz títulos como Game of Thrones, Succession, Harry Potter e Batman para o ecossistema da Netflix.
Pouco menos de 30% do mercado de streaming por assinatura nos EUA ficariam sob as operações combinadas das duas empresas, segundo a depender de análises regulatórias. Reguladores devem avaliar impacto concorrencial e opções de consumidor.
Obstáculos regulatórios aparecem em várias frentes. Nos EUA, o Departamento de Justiça e a FTC devem revisar a operação, citando possível domínio de mercado e efeitos sobre preços. A União Europeia também acompanha o caso.
A Netflix projeta economias anuais entre US$ 2 bilhões e US$ 3 bilhões até o terceiro ano pós-aliança, por sinergias em marketing, tecnologia e distribuição. Mesmo com a alavancagem, a empresa manterá planos de recompras de ações.
A dívida adicional eleva o peso financeiro da operação. Além do financiamento de US$ 59 bilhões, entram US$ 10,7 bilhões em dívida líquida da Warner e a dívida líquida da Netflix em US$ 14,5 bilhões. A multa rescisória soma US$ 5,8 bilhões.
Histórico de fusões no setor mostra incertezas com integrações e impactos no valor das ações. Experiências anteriores com Time Warner, Fox/Disney e outras operações sinalizam riscos de execução, mesmo com ganhos de conteúdo.
Entre na conversa da comunidade