- Kevin M. Warsh assume a presidência do Federal Reserve em um momento crítico, com pressões por cortes de juros e liderança interna dividida.
- Pela primeira vez desde 1948, um ex-presidente do Fed permanecerá no banco após o término do mandato; Jerome H. Powell continua no conselho, influenciando decisões.
- O Departamento de Justiça encerrou a investigação sobre reformas à sede, com possibilidade de reabri-la a qualquer momento; o presidente dos Estados Unidos tenta remover Lisa D. Cook do board, com questão na Suprema Corte.
- A maior dúvida é se Warsh atenderá aos pedidos de Trump para queda de juros, enquanto a taxa de referência permaneceu entre 3,5% e 3,75% em abril.
- O Fed mantém um balanço de ativos de mais de $6 trilhões, com debates internos sobre como reduzir esse montante no futuro.
Kevin M. Warsh assume a presidência do Federal Reserve em um momento crítico para a economia e para o próprio banco central. O comando da instituição chega em meio a um cenário de pressão por cortes de juros e de uma liderança cada vez mais dividida, com Jerome H. Powell permanecendo no conselho, mesmo após deixar a cadeira.
Powell continuará como diretor e volta a ocupar vaga no conselho, enquanto Warsh ingressa no comitê de política monetária. A decisão de Powell de permanecer reflete preocupações com a independência do Fed frente a pressões políticas. A investigação do Departamento de Justiça sobre reformas no prédio da instituição foi encerrada, mas pode ser reaberta a qualquer momento.
Trump busca afastar Lisa D. Cook, governadora indicada por Biden; o caso está sob avaliação da Suprema Corte. A permanência de Powell pode impedir que o presidente nomeie outro integrante para o conselho até janeiro de 2028, quando vence seu mandato de governador.
Pressões sobre as taxas de juros
A principal questão para Warsh ao assumir é se seguirá ou não a linha de pressão do presidente sobre cortes de juros. O Fed manteve a taxa básica entre 3,5% e 3,75% na reunião de abril, apesar de pedidos para reduzi-la a 1% ou menos. A meta do Fed é controlar a inflação e manter o mercado de trabalho estável.
Powell enfrentou desafios inflacionários, especialmente durante a recuperação pós-Cuerra. Inicialmente argumentou que elevadas pressões eram transitórias, depois elevou a taxa de juros de quase zero para patamares de até 5,5% em 2023. A decisão de Warsh sobre cortes deverá considerar o cenário de inflação e emprego.
Situação da balança do Fed
Além das taxas, o Fed atua como investidor, aumentando ou reduzindo ativos em sua carteira. Hoje, o total de ativos sob gestão fica acima de 6 trilhões de dólares, com mudanças previstas na redução gradual desses ativos. A pauta de Warsh inclui tratar a redução do balanço como prioridade, mas com divergências internas sobre o caminho a seguir.
Nova era de dissidências internas
Warsh sinalizou apoio a reuniões mais complexas e a debates internos intensos. Sob a gestão de Powell, houve dissidências entre governadores e presidentes regionais, algo menos comum em décadas anteriores. No momento, a composição do FED inclui membros que poderão divergir com mais frequência.
Em abril, o último encontro de Powell registrou quatro dissidências, o maior número desde 1992. Entre os presentes, houve posições divergentes sobre manter ou reduzir a taxa. A permanência de Powell no conselho pode influenciar a direção das votações, mesmo com Warsh ocupando a cadeira.
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