SpaceX completa IPO histórico; analistas avaliam potencial de investimento

A SpaceX, empresa de Elon Musk, inicia nesta sexta-feira a negociação de suas ações na bolsa de valores dos EUA, após anos como firma privada desde 2002. A abertura de capital pode levantar até US$ 75 bilhões, posição que, se confirmada, seria a maior estreia já registrada no mercado acionário global. A precificação divulgada no dia anterior atinge esse valor, segundo fontes da imprensa especializada.

Caso confirmado, o IPO da SpaceX superaria o recorde anterior da Saudi Aramco, de 2019, que captou cerca de US$ 29 bilhões. A operação marca um marco histórico para o setor de tecnologia e para o nicho de exploração de espaço, conectando investidor comum a uma empresa com ambições de longo prazo.

No portfólio da SpaceX, o negócio não é apenas aeroespacial, mas também de telecomunicações e tecnologia. A Starlink responde por cerca de 60% da receita da empresa, enquanto a xAI, braço de inteligência artificial, soma aproximadamente 20%. A SpaceX também mantém atividades tradicionais de lançamento de foguetes.

A empresa terminou 2025 com receita de aproximadamente US$ 18,7 bilhões, impulsionada pela Starlink. No entanto, o grupo ainda registra prejuízo operacional, segundo análises de mercado, devido aos altos investimentos em foguetes, satélites e infraestrutura de IA. A projeção de mercado para IA é estimada em US$ 26,5 trilhões, o que eleva a cautela na avaliação.

A Starlink já opera uma constelação com mais de 10 mil satélites e atende mais de 10 milhões de assinantes. Em 2024 a receita desse segmento ficou em torno de US$ 11,4 bilhões, com crescimento de aproximadamente 50% no ano anterior. O mercado total para o setor é avaliado em cerca de US$ 160 bilhões.

Segundo analistas, a SpaceX tem uma estratégia de integração vertical que abrange lançamento, conectividade e computação. A aposta envolve também a instalação de data centers no espaço, aproveitando a redução de custos com as missões da Starship. Contudo, essa visão exige grandes aportes de capital e envolve incertezas regulatórias e de mercado.

O preço inicial de oferta foi fixado em US$ 135 por ação, o que coloca a avaliação de mercado da empresa em torno de US$ 1,8 trilhão. Mesmo diante de múltiplos elevados de receita, o mercado engloba incertezas sobre o retorno esperado, conforme avaliam analistas de bancos de investimento.

Entre os pontos de cautela está a concentração de controle. O fundador detém participação com direitos de voto superiores a 85%, o que significa exposição a uma visão gerencial muito concentrada. O calendário de desbloqueio de ações pós-IPO pode pressionar o papel nos meses seguintes.

A introdução no índice Nasdaq 100, prevista para cerca de duas semanas após a estreia, tende a atrair demanda de fundos passivos. Entretanto, o calendário de liberações escalonadas de ações (lock-up) pode trazer volatilidade adicional a partir de agosto, com liberação de centenas de milhões de ações em momentos específicos.

Especialistas lembram que, apesar da natureza inovadora do negócio, o IPO entra em um cenário de forte interesse por mega-IPOs de IA e de ações ligadas ao espaço, o que pode aumentar a pressão de correção caso as expectativas não se confirmem. Ainda assim, a demanda de varejo e de investidores institucionais sugere potencial de subida inicial.

Para investidores, a recomendação envolve cautela. Analistas destacam que, apesar da possibilidade de ganhos no curto prazo, o investimento em SpaceX requer tolerância a volatilidade e a aceitação de riscos ligados à avaliação extrema, ao desempenho futuro da IA e à dependência de um único controlador.