O economista Gustavo Medeiros, head global de macro research da gestora Ashmore, destacou que o crescimento atípico do lucro por ação (EPS) das empresas americanas desde 2017 não é sustentável. Ele atribui esse desempenho a uma política fiscal pró-cíclica e a gastos extraordinários do governo Trump. Durante sua participação no programa Stock Pickers, Medeiros analisou dados de EPS desde mil novecentos e cinquenta e cinco, revelando um crescimento médio de 6,6% ao ano até 2017, que saltou para 9,2% após esse ano.
Medeiros argumentou que, se o EPS tivesse mantido a média histórica, o índice S&P 500 estaria em torno de 4.600 pontos, bem abaixo dos 6.100 pontos atuais. Ele também contestou a ideia de que o desempenho das grandes empresas de tecnologia, as chamadas Magnificent Seven, se deve apenas a inovações tecnológicas, observando que o crescimento do EPS não acelerou significativamente até 2017. Além disso, a receita dessas empresas proveniente do exterior caiu de 55% em 2016 para cerca de 45% em 2024.
O economista prevê que 2025 será um ano de consolidação fiscal nos Estados Unidos, uma vez que o país não poderá continuar a expandir os gastos públicos indefinidamente sem enfrentar dificuldades na rolagem da dívida. Medeiros também abordou as tarifas comerciais, considerando tarifas de até 12% como uma forma eficiente de arrecadação, mas alertou que tarifas superiores podem prejudicar o PIB e a arrecadação.
A implementação de novas tarifas está prevista para hoje, e Medeiros acredita que os Estados Unidos utilizarão essas tarifas como ferramenta de barganha em negociações internacionais, especialmente com a China, que pode retaliar rapidamente.
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