O mercado de ações dos Estados Unidos pode estar se preparando para uma pausa em seu recente rali, segundo Andrew Garthwaite, estrategista-chefe de ações globais da UBS. A expectativa é que a desaceleração do crescimento econômico impacte negativamente os dados de emprego, resultando em um agosto desafiador para os investidores.
Desde os mínimos de abril, o S&P 500 subiu mais de 30%, alcançando novos recordes, mesmo diante de dados econômicos fracos e aumento de tarifas. No entanto, Garthwaite alerta que a volatilidade implícita está perto do limite inferior de sua faixa, o que a torna vulnerável a uma reversão. Ele observa que, em períodos de alta, os setores cíclicos tendem a ter um desempenho inferior em 84% das vezes.
Os dados econômicos dos EUA continuam a mostrar sinais de deterioração. Garthwaite destaca que as horas trabalhadas em três meses anualizados caíram significativamente e que os índices de gerentes de compras (PMIs) indicam uma desaceleração no crescimento do emprego. A UBS projeta que as contratações não agrícolas devem cair para uma média mensal de 48 mil no quarto trimestre, podendo até se tornar negativas, com uma previsão de -12 mil.
Expectativas para os Próximos Meses
O cenário para agosto e setembro é considerado desafiador, com ambos os meses historicamente apresentando desempenhos fracos. Garthwaite enfatiza que, embora o crescimento dos EUA esteja desacelerando, o Federal Reserve não deve cortar taxas antes de setembro, o que pode agravar a situação do mercado. A combinação desses fatores sugere que o otimismo recente pode estar perdendo força, levando a um período de correção.
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